BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

El patrón descrito por los tres valores ha sido idéntico: formación de nuevos máximos dentro de las fases ascendentes, imposibilidad de superar las resistencias más cercanas y posterior desplome de las cotizaciones desde máximos, hasta el punto de que las tres acciones nos han legado velas que huelen a techo.

Huelga decir que esas velas precisan de confirmación, que llegará si las ventas registradas hoy tienen continuidad en la sesión de mañana.

En ese sentido, debo consignar que las líneas horizontales se han desplazado hacia arriba. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 7,18; el Santander debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 5,64; y Telefónica debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 8,61.

Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 días 30112017

Santander ciclo 40 días 30112017

Telefónica ciclo 40 días 30112017

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

El único índice poseedor de la suficiente confianza para sumar un nuevo máximo a la fase ascendente ha sido el Ibex 35, aunque a fin de cuentas el resultado cosechado ha sido similar al del Eurostoxx y el DAX.

Y es que los tres selectivos han terminado con pérdidas y velas con sombras superiores notables y cuerpos de color rojo, una demostración de que los bajistas han estado activos.

Veremos si el cumplimiento de los TTs en la sesión de mañana hace mella en las cotizaciones o si éstas reanudan las subidas.

Entretanto, debo referir que las líneas horizontales han modificado sus respectivas ubicaciones. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 3.569,93; el Ibex 35 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 10.211 (repárese en que debajo de ésta se localiza el enorme hueco alcista creado ayer; el cierre de esta zona es probable); y el DAX debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 13.023,98.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 40 dias 30112017

Ibex 35 ciclo 40 días 30112017

DAX ciclo 40 días 30112017

Oro (futuro), ciclo 40 días

La rotura a la baja de la línea horizontal situada en 1.290,70 trajo aparejado el certificado oficial de que el techo del ciclo de 40 días del metal precioso ya es historia.

Las cotización percutió contra el primer objetivo de caída, localizado entre 1.285,37 y 1.275,40. Un segundo objetivo descansa entre 1.267,82 y 1.255,06.

Dentro del terreno dedicado al pronóstico temporal, debo referir que el ST se prevé para el 4 de diciembre. En consecuencia, a partir de mañana se abre una ventana de oportunidad para la formación del suelo cíclico.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la línea horizontal situada en 1.303,40.

Permanezcan atentos.

Oro ciclo 40 días 30112017

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
La divergencia inversa de la LVAB resultó determinante a la hora de forzar el suelo cíclico.

LVAB 29112017

El S&P 500 coronó el primer objetivo de subida de la fase ascendente, que se acomoda entre 2.613,32 y 2.629,45. Un segundo objetivo reside entre 2.643,96 y 2.667,07.

Por cierto, como la LVAB carece de divergencias bajistas, cabe pensar que la fase ascendente no ha dicho su última palabra.

S&P 500 ciclo 10 días 29112017

Ciclo 40 días
Tal como dijimos ayer, la extensión de la tendencia alcista propició la voladura de la resistencia que se localizaba entre 2.595,90 y 2.612,91 (no mostrada en el gráfico).

Por si esto no fuera suficiente, el S&P 500 dio caza al siguiente objetivo de subida, que descansa entre 2.625,66 y 2.645,31.

A todo esto, un nuevo objetivo se ha generado entre 2.664,28 y 2.697,35.

En la vertiente temporal del análisis destaca el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el TT para el 4 de diciembre. En consecuencia, el viernes se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 2.598,87.

S&P 500 ciclo 40 días 29112017

En el McClellan advertimos una potencial divergencia bajista. No obstante, su confirmación sólo tendrá lugar si el indicador de profundidad se gira a la baja y cae por debajo de cero.

McClellan 29112017

Un aspecto con tintes positivos es que entre el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE ya no existen divergencias bajistas. La salud de la tendencia alcista de medio plazo es excelente.

Avance-Descenso 29112017

Concluido el análisis cíclico, me gustaría hacerme eco de una interesante estadística. Con datos que se remontan a 1949, la ganancia promedio del S&P 500 desde el inicio del año hasta el miércoles previo al Día de Acción de Gracias ha sido del 6,8%. Este año, el S&P 500 ha subido en ese período un impresionante 16%.

En la siguiente tabla se compara el rendimiento del S&P 500 en todos los años en los que, como en 2017, registró ganancias superiores a la media desde el inicio del año hasta el miércoles previo al Día de Acción de Gracias.

En estos años, el S&P 500 mejora su desempeño hasta final de año (2,2% frente al 1,9% de todos los años desde 1949). Las ganancias durante los mejores seis meses del año (noviembre-abril) y las del año completo también son marcadamente mejores, pero las ganancias del siguiente año son ligeramente inferiores al promedio.

Comportamiento del S&P 500 tras grandes ganancias antes de Acción de Gracias

En este punto, el mayor riesgo a corto plazo para el mercado bursátil de EE.UU. es el progreso de la reforma fiscal. Al parecer, el Partido Republicano (GOP) en el Senado podría introducir cambios significativos en la ley, algo que podría disgustar a la renta variable.

Reforma fiscal - copia

A pesar de la reciente subida del petróleo, las acciones del sector energético continúan ofreciendo un pobre desempeño.¿Considerará el mercado que el rally petrolero será de corta duración?

Sector energético - copia

He aquí una comparación entre el petróleo y el ETF de las empresas de exploración y producción de gas y petróleo.

Sector exploración y producción de gas y petróleo comparado con el petróleo - copia

Mientras tanto, el sector biotecnológico sigue de capa caída.

Sector biotencología - copia

En el siguiente gráfico se compara la evolución de los REITs (empresas que poseen y financian bienes inmobiliarios) con la de los REITs de los centros comerciales regionales. Estos últimos están sufriendo un calvario por el desplome del sector minorista, cuyas quiebras han obligado al cierre de bastantes de estos centros.

REITs y REITs de centros comerciales regionales - copia

Por otro lado, las acciones de crecimiento continúan superando a las de valor.

Acciones de crecimiento y de valor - copia

A continuación, muestro un gráfico en el que figura el volumen de negociación de los fondos activos, los fondos pasivos/ETFs y los de alta frecuencia (HFT). La actividad en la inversión “activa” se está reduciendo.

Volumen en fondos activos, pasivos y de alta frecuencia - copia

A todo esto, las acciones ya no son los activos negociados con mayor volumen. Repárese en que dos de los diez activos que atraen más volumen son productos de volatilidad.

Activos por volumen - copia

La actividad de recompra de acciones en EE.UU. está ralentizándose.

Recompra de acciones - copia

Por lo general, los ciclos de subidas de tipos empujan al alza al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, cosa que en el ciclo actual todavía no ha sucedido.

Rendimiento del bono a 10 años en los ciclos de subidas de tipos - copia

La prima temporal (el rendimiento adicional que los inversores exigen para comprar y mantener los bonos del Tesoro a más largo plazo) está disminuyendo. Cabe pensar que los bonos del Tesoro se están utilizando de nuevo como cobertura para las carteras de acciones.

Prima temporal - copia

En clave económica, comencemos con el último informe residencial de EE. UU.:

  • Las ventas de nuevas casas unifamiliares superaron las expectativas y alcanzaron el nivel más alto en una década.

Ventas de nuevas casas unifamiliares - copia

Los constructores de viviendas están poniendo a la venta un cada vez mayor número de casas cuya construcción todavía no se ha iniciado.

Casas a la ventas cuya construcción no se ha iniciado - copia

La mediana del precio de las casas nuevas se ha estabilizado (primer gráfico a continuación), pero el precio medio acaba de alcanzar un nuevo máximo (segundo gráfico).

Mediana del precio de las casas nuevas - copia

Media del precio de las casas nuevas - copia

Esta divergencia indica un aumento en las ventas de casas de lujo, que suelen elevar el precio medio sin ejercer ningún efecto sobre la mediana. He aquí las ventas de viviendas valoradas en al menos 750.000 dólares.

Ventas de nuevas casas con precio de al menos 750.000 dólares - copia

Las ventas de casas nuevas con precios más modestos continúan aumentando, aunque lentamente.

Ventas de nuevas casas con precio de entre 200.000 y 299.999 dólares - copia

Cambiando de tercio, el Índice Manufacturero de la Fed de Dallas estuvo por debajo de las expectativas.

Índice de Manufacturas de la Fed de Dallas - copia

El índice de empleo actual del área de Texas bajó repentinamente.

Área de Texas - Empleo actual - copia

Sin embargo, las expectativas sobre las inversiones en bienes de capital se mantienen en cotas altas.

Área de Texas - Expectativas sobre CapEx - copia

El indicador de inflación de la Fed de Nueva York (UIG) se ha acercado al 3% por primera vez en más de una década.

UIG - copia

Algunos inversores, preocupados por el aumento potencial de la presión inflacionaria, están comprando TIPS (bonos vinculados a la inflación).

Entrada de dinero en TIPS - copia

Entretanto, una explicación económica para el aplanamiento de la curva de tipos es que el entorno actual de alto crecimiento puede ser transitorio. El siguiente gráfico compara el diferencial de rendimiento entre los bonos a 10 años y 2 años con la diferencia entre las expectativas de los consumidores y las condiciones actuales (los consumidores son menos optimistas sobre el futuro).

Curva de tipos y confianza de los consumidores - copia

Los salarios en EE.UU. han crecido en todas las categorías de ingresos durante el año pasado.

Salarios - copia

Los estados “rojos” (gobernados por republicanos) continúan rezagados respecto de los estados “azules” (gobernados por demócratas) en lo que concierne a la participación en la fuerza laboral, lo que puede exacerbar aún más la polarización política de la nación. He aquí la relación empleo/población.

Participación en la fuerza laboral en estados republicanos y demócratas - copia

A escala global, los mercados desarrollados mantienen exiguos costes del servicio de la deuda gracias a los bajos tipos de interés.

Coste del servicio de la deuda en mercados desarrollados - copia

La recuperación económica global sincronizada ha impulsado los beneficios empresariales.

Recuperación económica global y beneficios empresariales - copia

Por último, he aquí un pronóstico sobre el crecimiento del PIB mundial.

Permanezcan atentos.

Previsión sobre el crecimiento global - copia

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

Por el momento, la resistencia hospedada entre 3.586,23 y 3.595,28 ha logrado enfriar los ánimos alcistas del Eurostoxx.

No obstante, cabe la posibilidad de que en la sesión de mañana el índice europeo prosiga su escalada, opción habilitada por la onda sinusoidal.

Por último, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 3.576,02.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 10 días 28112017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.580,48.

El primer objetivo de subida se acomoda entre 3.586,23 y 3.595,28. Un segundo objetivo reside entre 3.604,33 y 3.616,94.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para mañana, entre las 09:00 y las 11:00.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3.572,32.

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

Aunque el Eurostoxx ha cotizado por encima de la línea horizontal situada en 3.580,48, no ha logrado romperla al cierre.

Veremos si más adelante asistimos a un cambio de fase cíclica o, por el contrario, a una extensión de la tendencia bajista, circunstancia que debería propiciar que el índice europeo visitase de nuevo el soporte comprendido entre 3.569,77 y 3.559,35.

Permanezcan atentos.

Petróleo (crude oil), ciclo 40 días

La única novedad en el ciclo de 40 días del petróleo es el cambio de ubicación de la línea horizontal.

Así las cosas, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 57,75.

Permanezcan atentos.

Petróleo ciclo 40 días 25112017

Euro/Dólar, ciclo 40 días

Romperse al alza la línea horizontal situada en 1,1827 y confirmarse el cambio de fase cíclica fue todo uno en la sesión de ayer.

El Eurodólar dio alcance al primer objetivo de subida, que se localiza entre 1,1853 y 1,1906 Un segundo objetivo descansa entre 1,1955 y 1,2035.

Del estudio de la onda sinusoidal se desprende que ésta prevé el TT para el 28 noviembre. En consecuencia, el lunes se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 1,1713.

Permanezcan atentos.

Eurodólar ciclo 40 días 24112017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.570,06.

El Eurostoxx ya ha coronado el primer objetivo de subida, que se localiza entre 3.575,89 y 3.584,92. Un segundo objetivo reside entre 3.596,98 y 3.617,05.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para mañana, entre las 09:00 y las 11:00. En consecuencia, al final de la sesión de hoy se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3.545,57.

Permanezcan atentos.

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