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S&P 500: ciclos 10 días, 40 días (señal de giro del VIX), 40 semanas y 4 años

Ciclo 10 días 
Los bajistas no tienen ninguna intención de soltar la presa. Por segundo día consecutivo, barrieron de un plumazo dos soportes. Se ha desatado una auténtica carnicería.

   El S&P 500 cerró la semana a pique de aterrizar en el siguiente objetivo de caída, que se aposta entre 1.946,33 y 1.968,18.

   Ante la ausencia de un giro al alza del oscilador de confirmación o una divergencia alcista en la Línea del Volumen Alcista-Bajista del NYSE (LVAB), debemos colegir que todavía no hemos visto el suelo del ciclo, que al menos debería sumar un nuevo mínimo.

   En cuanto al factor tiempo, recuerdo que el suelo debería constituirse, como muy tarde, el 24 de agosto, pero no descarto que se constituya más allá de esta fecha.

S&P 500 ciclo 10 días 22082015

Ciclo 40 días                                                          
Antes de meternos en harina sobre la situación de este ciclo, me gustaría recordar dos asuntos que abordé en el informe publicado el 20 de junio que nos estaban advirtiendo de que el mercado transitaba por un suelo plagado de minas.

   El primer asunto era de índole puramente cíclica. Resulta que un período de 150 meses (12,5 años) aparece en muchos activos como la distancia de tiempo entre varios puntos de inflexión importantes. Este ciclo se relaciona con un ciclo mayor, el de 393 meses, con arreglo a la relaciones de Fibonacci. Multiplicando 150 por 2.618, obtenemos 393. Por otra parte, multiplicando 393 por 0.382, obtenemos 150. Funciona hacia atrás y hacia delante.

   Tomando como base de estudio el Dow Jones de Industriales, observábamos que desde el mínimo marcado en octubre de 2002 se habían cumplido 150 meses en abril de este año. Si tomábamos como punto relevante el mínimo de marzo de 2003, se cumplían 150 meses en septiembre de este año. El punto intermedio se encontraba entre finales de junio y principios de julio de 2015.

Ciclo-150-meses-200620151

   La siguiente alerta roja procedía de un indicador exótico, pero muy eficaz. Se trata de las posiciones que mantienen los comerciales (dinero inteligente, manos fuertes) en eurodólares. No me refiero al Eurodólar como par de divisas, sino a los eurodólares, esto es, depósitos denominados en dólares estadounidenses que se mantienen en bancos fuera de EE.UU.

   El término fue acuñado originalmente para los dólares que se encontraban en los bancos europeos, pero se amplió a lo largo de los años a su definición actual. Por ejemplo, un depósito en dólares en Seúl o en Bogotá también se considerará un depósito en eurodólares.

   Si miramos a lo que están haciendo los comerciales como grupo en los futuros de los eurodólares, sabremos qué va a hacer el mercado un año más tarde.

   La realidad es que el S&P 500 tiende a seguir los pasos de este indicador casi literalmente. El único período reciente en que se perdió la coordinación fue en 2013, cuando los comerciales no anticiparon la QE3. Sin embrago, el éxito predictivo de esta herramienta se me antoja casi perfecto desde 1997.

Comericlaes-en-Eurodólar-2-20062015

   Según este indicador, a principios de agosto se preveía un gran techo que propiciaría a una corrección significativa que podría durar hasta abril de 2016. La corrección se ha iniciado en la fecha prevista por este indicador. Ahora bien, no necesariamente tiene que durar hasta abril de 2016.

Comericlaes-en-Eurodólar-1-200620151

   Vamos ahora con el análisis de lo ocurrido ayer. Empecemos recordando un fragmento del anterior informe: “(…) hay que prestar especial atención a la posible llegada del McClellan al nivel de sobreventa, que garantizaría al menos un frenazo en el desplome de la cotización”.

   Ayer este indicador incurrió en sobreventa, y por tanto debería ser decisivo a la hora de determinar un suelo importante en el S&P 500. Digo esto porque en la sesión del jueves (circunstancia que se me olvidó comentar en el anterior informe) se desencadenó un nuevo aviso de giro del VIX, un patrón que nos permite determinar con precisión los techos y suelos relevantes en el S&P 500.

   Según esta señal, que se manifiesta en o cerca de los suelos relativamente importantes del mercado y que, además, es poco frecuente (sólo aparece entre una y tres veces al año), en un período de entre 1 y 20 días se formará un suelo de cierto calado en el S&P 500. Esto significa que el suelo del ciclo de 40 días debería constituirse, como muy tarde, el 18 de septiembre.

   Una vez generada la señal, lo habitual es que el McClellan incurra en sobreventa, cosa que sucedió ayer, y después forme una divergencia alcista con el S&P 500.

   Sin embargo, existe la posibilidad de que el suelo del ciclo de 40 días se constituya sin el concurso de una divergencia alcista, aunque no es lo habitual. En el siguiente gráfico, he destacado dos ocasiones previas en las que se activó la señal de giro del VIX. En ambas, antes de que el mercado se recuperase, el McClellan trazó sendas divergencias alcistas. La confirmación de esas divergencias llegó con la superación del nivel cero. Ahora esperamos asistir a un patrón similar.

McClellan 22082015

   Volviendo al ciclo de 40 días, debemos destacar que el S&P 500 fulminó los dos soportes ofrecidos en el anterior informe. El siguiente objetivo de caída se localiza entre 1.965,51 y 1.940,77. Un objetivo inferior reside entre 1.925,62 y 1.895,29.

   En lo tocante al análisis de carácter temporal, recordemos que el ST se prevé para el 25 de agosto. No obstante, no me extrañaría que la onda sinusoidal se vea obligada a ajustarse a la derecha.

   Entretanto, debo referir que la línea horizontal modificó su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 2.076,61.

S&P 500 ciclo 40 dias 22082015

   Otro elemento sobre el que me gustar hacer hincapié es el volumen climático bajista con el que, por segundo día consecutivo, se desarrolló la jornada. El miedo se ha infiltrado en la mente de los operadores, y no me refiero a las manos débiles. Basta con observar que los hedge funds más punteros han adoptado una posición defensiva.

Posiciones defensivas en hedge funds 22082015

   Por añadidura, el dinero está fluyendo a espuertas al mercado monetario, en busca de refugio.

Entrada de dinero en mercado monetario 22082015

   La situación es caótica, hasta el punto de que ahora casi nadie piensa que la Fed vaya a subir tipos en septiembre, posibilidad a la que se otorga un mero 24%. Es más, dentro de poco empezaremos a escuchar exhortaciones para que la Fed ponga en marcha una nueva QE.

Futuros sobre Fondos Federales 22082015

   Por cierto, recuerdo que el Ciclo Metónico pronostica el siguiente giro del S&P 500 para el 2 de septiembre. Después, augura un viraje para el 29 de septiembre. Por su parte, el modelo de Bradley no prevé un punto de inflexión del precio hasta el 12 de octubre.

Herramientas complementarias
Vamos a abordar el estudio del S&P 500 empleando dos técnicas que pueden darnos una visión de conjunto sobre lo que puede esperarse del S&P 500 en el corto plazo.

   Para empezar, usemos la cualidad inmutable del mercado que consiste en doblar en tiempo el impulso con el que se inicia un movimiento significativo. Es como si ese primer impulso contuviese el ADN de la evolución futura del precio.

   El impulso bajista comprendido entre el 20 y el 27 de julio necesitó 5 días operativos para completarse. Doblando ese número obtenemos 10, y si contamos 10 desde el 20 de julio encontramos un día operativo que atesoraba “vibración” cíclica. A continuación doblamos 10 y obtenemos 20, y si contamos 20 desde el 20 de julio encontramos otro día operativo que atesoraba “vibración” cíclica. Y el siguiente, según esta técnica, no aparece hasta el 15 de septiembre.

   En verdad, entra dentro de lo posible que el S&P 500, aunque colmado de vaivenes, muestre un sesgo bajista hasta mitad de septiembre. La otra opción consistiría en que el suelo del ciclo de 40 días se forme relativamente pronto y el siguiente techo acontezca en torno al 15 de septiembre, en lo que sería una fase ascendente corta. Lo iremos viendo.

Doblar tiempo 22082015

   La siguiente técnica tiene que ver con el factor espacio. Con vistas a encontrar suelos de cierta enjundia, he trazado una línea vertical desde el máximo formado el 20 de julio para ver dónde se cortaba con cuatro ángulos de -45º (léase 315º) proyectados desde sendos suelos relevantes que el precio había dejado por el camino. Todas las intersecciones marcan niveles que pueden ofrecer soporte al desplome del S&P 500. De hecho, la primera intersección (2.047,90) frenó la caída del precio en primera instancia, pero esta semana ese nivel ha sido perforado.

Ángulos 22082015

Ciclo 40 semanas
La prometedora vela dibujada la semana pasada ha resultado un fiasco, una engañifa que escondía en sus entrañas un descalabro del precio, que ha tenido a bien prolongar la fase descendente de su ciclo de 40 semanas.

   Por el camino, el S&P 500 se ha ventilado los dos soportes que veníamos vigilando (no mostrados en el gráfico). Estamos ante el típico comportamiento de los mercados bajistas, que actúan con violencia y una velocidad endiablada, sin tomar rehenes.

   El caso es que el índice norteamericano ha cerrado la semana llamando a las puertas del siguiente objetivo de caída, que se aloja entre 1.971,09 y 1.937,54.

   En la vertiente temporal del análisis destaca el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el ST para la semana que comienza el 7 de septiembre.

   Por último, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el S&P 500 debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 2.105,35.

S&P 500 ciclo 40 semanas 22082015

Ciclo 4 años
Los recientes acontecimientos aconsejan echar un vistazo al ciclo superior de mi modelo cíclico, que en estos momentos trae jugosas novedades.

   Después de mucho tiempo de lánguido movimiento lateral, este mes el S&P 500 está rompiendo a la baja la línea horizontal situada en 2.044,02, al tiempo que el oscilador de confirmación está cayendo por debajo de cero.

   Si esta situación se mantiene al cierre del mes, podremos afirmar que el techo del ciclo de 4 años se formó en mayo de este año. Dando por bueno ese supuesto, puedo adelantar que el primer objetivo de caída de una hipotética fase descendente se acomodaría entre 1.888,69 y 1.738,33.

   En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo consignar que el suelo del ciclo podría formarse en torno a octubre (+/-1 mes).

   De todas formas, como acabo de decir, hay que esperar al cierre del mes para que podamos dar por segura la constitución del techo cíclico.

S&P 500 ciclo 4 años 22082015

Indicadores de sentimiento
Abordemos ahora la información que nos suministran esta semana los indicadores de sentimiento. En primer lugar, el indicador proporcionado por la Asociación Nacional de Gestores Activos de Inversiones (NAAIM, en sus siglas en inglés) ha registrado una nueva caída que le vuelve a acercar a la zona asociada con el pesimismo.

   Por su parte, la ratio de alcistas confeccionada por la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) ha protagonizado un insignificante retroceso que le mantiene relativamente próximo al nivel vinculado al pesimismo.

   En suma, el resultado conjunto que podemos extraer esta semana del estudio de ambos indicadores cabe interpretarse como moderadamente pesimista. Sin embargo, creo que veremos mayor desesperanza en ambos indicadores antes de que la renta variable acaudille una recuperación .

Permanezcan atentos.

Indicadores de sentimiento 22082015

S&P 500: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años e indicadores de sentimiento

Ciclo 40 días
Una vez activada la señal de posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, deberíamos haber asistido al despliegue de una barra bajista de rango amplio que fuese acompañada de una señal de clímax bajista de mi indicador de volumen. Ninguna de esas cosas sucedió el viernes.

S&P 500 ciclo 40 dias 03112013

   Y salvo que todos esos requisitos concurran durante la sesión del lunes, lo más probable es que el S&P haya formado un suelo de corto plazo el propio viernes, en anticipación de una nueva onda alcista que, esta vez sí, sería la última dentro de la fase ascendente del ciclo. En el anterior informe ya expuse esta posibilidad de acuerdo con el comportamiento del S&P 500 una vez que el McClellan Oscillator cae por debajo del nivel cero.

   A continuación, muestro de nuevo el gráfico donde se registran las últimas siete rotaciones del ciclo de 40 días comparadas con la evolución del McClellan. De estas últimas siete rotaciones, en cuatro de ellas el techo del ciclo quedó finalmente confirmado una vez que el McClellan cayó por debajo de cero. En las otras tres rotaciones (señaladas con flechas gruesas), tras la caída del McClellan por debajo de cero, el S&P 500 logró formar nuevos máximos que no fueron corroborados por el indicador de amplitud (véanse las divergencias bajistas). Además, a esos máximos, que fueron de poca entidad, les siguió una rápida formación del techo cíclico.

Histórico-McClellan-011120131

   En consecuencia, a juzgar por estos datos lo más probable es que el techo del ciclo de 40 días se constituyese el 30 de octubre. Ahora bien, como he comentado al principio del informe, la ausencia de una barra bajista de rango amplio y de una señal de clímax bajista de mi indicador de volumen me lleva a pensar que todavía podría quedarle un último empujón alcista a la fase ascendente del ciclo. De todas formas, de acontecer esa prolongación de la fase ascendente, resultaría poco sustanciosa en puntos y efímera en tiempo, según se desprende del estudio del McClellan.

Ciclo 40 semanas
El acontecimiento más destacado de la pasada semana es que el precio alcanzó el objetivo de subida situado entre 1.768,90 y 1.777,88, del que ha sido expulsado de inmediato. Veremos si el S&P 500 intenta un nuevo asalto la próxima semana.

   Y mientras el índice norteamericano se acerca lentamente a la próxima ventana temporal capaz de forzar el techo del ciclo, localizada en la semana que comienza el 18 de noviembre, debo referir que para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 1.692,13.

S&P 500 ciclo 40 semanas 03112013

Ciclo 4 años
Con el precio a las puertas del objetivo de subida situado entre 1.784,50 y 1.914,97, el cambio más relevante registrado en este ciclo lo constituye el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el techo teórico (TT) del ciclo para diciembre de este año. Por tanto, esta herramienta dedicada al pronóstico temporal juzga que a la actual fase ascendente todavía le queda fuelle. No obstante, dado que este mes figura una vibración de Gann y el mes siguiente se cumple el nuevo TT, el techo del ciclo podría formarse en cualquier instante.

   Entretanto, el mes de octubre cursó con clímax alcista, según mi indicador de volumen. Una señal de que tal vez las ansias compradoras estén cerca de alcanzar la fruición previa al giro del ciclo.

   Otro elemento preocupante es la divergencia bajista del indicador de momento, que sigue avisándonos de que estos seis últimos meses de subida son un espejismo.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 1.633,41.

S&P 500 ciclo 4 años 03112013

Indicadores de sentimiento
Veamos qué información nos suministran esta semana los indicadores de sentimiento. La ratio de alcistas confeccionada por la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) sigue registrando un alto nivel de optimismo.

AAII 03112013

   Por su parte, la ratio de alcistas elaborada por Investors Intelligence se ha instalado en una zona de optimismo desorbitado, lo cual cabe interpretar como muy negativo para el mercado. Fíjense en lo que sucedió las tres ocasiones anteriores en que se alcanzaron niveles similares de optimismo.

   Permanezcan atentos.

Inevestors Intelligence 03112013

 

Ibex 35: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
Pocas cosas hay que comentar sobre este ciclo, fuera de que es imprescindible que el precio rompa al alza la línea horizontal situada en 9.980,20 para siquiera plantearse la posibilidad de que se haya formado el suelo cíclico. Mientras eso no suceda, el Ibex 35 es vulnerable a una nueva ronda bajista que amenace el mínimo marcado el 29 de octubre. Por tanto, conviene armarse de paciencia y esperar.

Ibex 35 ciclo 40 dias 02112013

Ciclo 40 semanas
Lo más reseñable de este ciclo es que a partir de la próxima semana su fase ascendente se internará en una ventana temporal capaz de forzar el techo que está formada por dos vibraciones de Gann y el TT.

   Por lo demás, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 9.295,60.

Ibex 35 ciclo 40 semanas 02112013

Ciclo 4 años
Alcanzado el objetivo de subida situado entre 9.769,12 y 10.111,52 , se ha generado un nuevo objetivo, que se localiza entre 11.471,53 y 12.139,18.

   A semejanza del Eurostoxx 50, el mes de octubre en el Ibex 35 ha cursado con clímax alcista, según mi indicador de volumen. Un síntoma de que tal vez las ansias compradoras hayan llegado demasiado lejos y que por tanto el precio merezca tomarse un cierto descanso.

   No menos elocuente se muestra el indicador de momento, cuya divergencia bajista se mantiene activa, avisando de que la última onda alcista encierra una debilidad no aparente a primera vista.

   Tampoco la onda sinusoidal anda escasa de novedades. Su ajuste a la derecha conlleva que el techo teórico (TT) del ciclo se prevea ahora para enero de 2014. Antes del TT, el precio tiene que lidiar con la vibración de Gann que aparece este mes.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 8.331,10.

   Permanezcan atentos.

Ibex 35 ciclo 4 años 02112013

Euro Stoxx 50: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
El elemento que más atrae mi atención ahora mismo es la cercanía del oscilador de confirmación al nivel cero. Cualquier latigazo bajista del precio le obligará a certificar la entrada del ciclo en su fase descendente.

   Entretanto, la jornada del viernes fue un nuevo ejercicio de impotencia, donde el Eurostoxx logró marcar un máximo creciente para darse la vuelta de inmediato. Llamar la atención sobre la persistente divergencia bajista del indicador de momento ya no es necesario. Salta a al vista que, como decía en el anterior informe, el precio está haciendo denodados esfuerzos por no caer. Y aunque lo está logrando, lo hace renqueando, con una evidente falta de empuje, situación que detecta un día sí y otro también el indicador de momento.

   Un cosa está clara: hasta finales de la próxima semana no aparece una nueva “resistencia temporal”, formada por el techo teórico (TT) del ciclo. De modo que el Eurostoxx tiene vía libre para seguir subiendo, si así lo desea.

   A todo esto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 3.030,48.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 02112013

Ciclo 40 semanas
Más allá de que en la semana recién concluida figuraba una vibración de Gann capaz de forzar un techo, varias y notables son las novedades que trae este ciclo.

   En primer lugar, el indicador de momento ya dibuja una leve divergencia bajista, señal de que la fase ascendente ha perdido brío.

   En segundo lugar, mi indicador de volumen detectó actividad de los profesionales, que tal vez hayan hecho algo de caja tras la fuerte subida registrada durante las últimas semanas.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 3.009,80; línea, por tanto, muy próxima al precio.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 semanas 02112013

Ciclo 4 años
La pieza informativa más destacable de este ciclo la constituye el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el techo teórico (TT) del ciclo para enero de 2014. No obstante, debo recordar que, contando con el margen de error de +/- 1 mes, el techo del ciclo bien podría darse en diciembre o incluso a finales de noviembre.

   Sea como fuere, se trata de un cambio de fuste, dado que la onda sinusoidal interpreta que a la fase ascendente del ciclo aún le queda algo de cuerda.

   Y eso pese a que la potencial  divergencia bajista dibujada por el indicador de momento permanece viva.

   Otro elemento que aporta información relevante es mi indicador de volumen, que generó una señal de clímax alcista en el mes de octubre. Que esa señal obedezca a un capitulación alcista, a un agotamiento de las órdenes de compra, es algo que todavía no podemos afirmar.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.725.56.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 4 años 02112013

S&P 500: ciclos 40 días (aviso de los bonos basura), 40 semanas y 4 años; estacionalidad de octubre e indicadores de sentimiento

Ciclo 40 días
Las novedades abundan en este ciclo. Para empezar, como inicio de la secuencia posterior de cambios, el oscilador de confirmación de este ciclo ha certificado su entrada oficial en la fase descendente. Pese a que el McClellan Oscillator (cuyo gráfico no muestro hoy) sigue por encima del nivel cero, el continuo goteo a la baja del precio ha terminado venciendo a la fase ascendente del ciclo.

   No en vano, el miércoles de la semana pasada se activó la señal de posible conclusión de esa fase al romperse a la baja la línea horizontal que se localizaba en 1.697,73. Una vez más, las líneas horizontales funcionan como perfectos chivatos de cuándo están cerca de concluir las fases de los ciclos. Igual pericia podemos predicar del indicador de momento, cuya divergencia bajista anticipó con precisión el techo del ciclo. Tampoco podemos olvidar el excelente trabajo desempeñado por la vibración de Gann que figuraba el 20 de septiembre, sólo un día después del ahora confirmado techo cíclico.

   Ahora que la fase descendente está a los mandos del ciclo, cumple enfocar nuestra atención hacia las herramientas habituales para ver qué se vislumbra en el horizonte. Lo primero de todo es fijarnos en los objetivos de caída de la fase descendente. El objetivo más cercano al precio, justo donde éste lleva parado tres días, se encuentra entre 1.695,99 y 1.691,20. El siguiente objetivo se acomoda entre 1.675,24 y 1.666,46.

   Entrando en el terreno del pronóstico temporal, debo decir que la onda sinusoidal prevé el suelo teórico (ST) del ciclo para el 1 de octubre. Antes de esa fecha, el precio tendrá que enfrentarse a la vibración de Gann que aparece el 30 de septiembre. Dos vibraciones más se ubican respectivamente los días 8 y 10 de octubre.

   Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la línea horizontal situada en 1.703,85.

S&P 500 ciclo 40 dias 28092013

   No sólo mis útiles de estudio apuntan en la dirección bajista. También el mercado de bonos basura sugiere que el S&P 500 podría sufrir una rápida e intensa caída a principios de la próxima semana. Este mercado tiende a anticipar los giros mayores del índice norteamericano.

   En el siguiente gráfico puede comprobarse cómo los bonos basura avisaron con antelación de los techos marcados por el S&P 500 en mayo y agosto, y cómo al final de la semana pasada la caída en este mercado se aceleró. Lo verosímil es que el S&P 500 replique ese movimiento al comienzo de la próxima semana.

Bonos basura y S&P 500 28092013

Ciclo 40 semanas
La vibración de Gann capaz de forzar un techo que figuraba la semana recién concluida ha pasado factura al S&P 500, que ha registrado una semana claramente bajista.

   Por lo demás, todo permanece igual: el techo teórico (TT) sigue previsto para la semana que comienza el 7 de octubre y continuamos huérfanos de una línea horizontal cuya rotura a la baja active la señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo.

S&P 500 ciclo 40 semanas 28092013

Ciclo 4 años
Más allá de que la divergencia bajista del indicador de momento sigue intacta, lo más destacable de este ciclo es el desplazamiento al alza de la línea horizontal cuya rotura a la baja activaría la señal de la posible conclusión de su fase ascendente. Esa línea se sitúa ahora en 1.627,47. Así las cosas, cualquier onda bajista con cierto brío pondría contra las cuerdas a una fase ascendente que vive de tiempo prestado.

S&P 500 ciclo 4 años 28092013

   Dos cosas más antes de terminar este informe. De una parte, traigo hoy a primera plana el comportamiento estadístico de cada uno de los días operativos del mes de octubre en el S&P 500 desde 1950 hasta 2011. Estacionalmente, los primeros días de octubre suelen ser alcistas. Veremos si este año se cumple.

Comportamiento estacional S&P en octubre 28092013

   Vamos ahora con los indicadores de sentimiento. La ratio alcista de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) registra un nivel neutral.

AAII 28092013

   Por su parte, la ratio alcista elaborada por Investors Intelligence cabe interpretarse asimismo como neutral.

   Permanezcan atentos.

Investors Intelligence 28092013

Ibex 35: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
Alcanzado el objetivo que se localizaba entre 9.289,33 y 9.400,29, este ciclo ya ha cumplido su misión. Queda por ver si, apoyado por la fase ascendente del ciclo de 10 días, resuelve prolongar la fiesta y alcanzar cotas mayores.

   No obstante, debemos ver cuál es el desempeño del precio tras abrirse el viernes la ventana temporal capaz de forzar un techo formada por una vibración de Gann y el techo teórico (TT).

   Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 9.057,50.

Ibex 35 ciclo 40 dias 28092013

Ciclo 40 semanas
Todavía dentro de los dominios de la resistencia situada entre 9.059,05 y 9.280,39, este ciclo tiene que digerir la presencia la pasada semana de una vibración de Gann, amén de prepararse para el enfrentamiento con el techo teórico (TT) del ciclo que figura la próxima semana.

   A todo esto, a pesar de la fuerte subida de las últimas semanas, la potencial divergencia bajista del indicador de momento no da su brazo a torcer y sigue amenazando a la fase ascendente del ciclo.

   De hecho, para activar una señal de la posible conclusión de esa fase, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 8.568,70.

Ibex 35 ciclo 40 semanas 28092013

Ciclo 4 años
Este mes se está rompiendo la resistencia situada entre 8.494,63 y 8.989,21. El próximo destino del ciclo, por tanto, podría ser el siguiente objetivo de subida de la fase ascendente, localizado entre 9.769,12 y 10.111,52.

   Tampoco en este ciclo ha desaparecido la potencial divergencia bajista del indicador de momento, pese a la potente subida registrada durante este mes.

   Dentro del terreno dedicado al pronóstico temporal, he marcado en el gráfico las siguientes vibraciones de Gann capaces de forzar un techo; esas vibraciones figuran respectivamente en noviembre de este año y en marzo y abril de 2014.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 8.275,90.

   Permanezcan atentos.

Ibex 35 ciclo 4 años 28092013

Euro Stoxx 50: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
Carente de presión alcista o bajista, este ciclo parece atrapado entre dos aguas, a merced del azar, sin rumbo fijo. Son ya cuatro las sesiones en que el Eurostoxx ha deambulado sin atreverse a tomar un camino fijo. Ni siquiera el apoyo de la fase ascendente del ciclo de 10 días ha logrado desperezar al precio.

   No obstante, el panorama se ha despejado y las líneas trazadas en la arena son muy claras. Por abajo, la rotura de la línea horizontal situada en 2.897,43 probablemente llevaría al ciclo a ingresar en su fase descendente; un nuevo impulso alcista, en cambio, dilataría la actual fase ascendente al menos hasta el 9 de octubre, próxima vibración de Gann capaz de forzar un techo.

   Un aspecto técnico que apunta en esta segunda dirección es el indicador de momento, que ha caído con dureza pese a que el precio apenas se ha movido de su sitio. Este tipo de disparidad de comportamiento suele decantarse a favor del precio. La próxima semana veremos si mi conjetura es acertada o no.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 28092013

Ciclo 40 semanas
Cinco son los elementos de sumo interés que nos lega la pasada semana. En primer lugar, el precio parece haberse estancado en la resistencia situada entre 2.923,37 y 2.992,30.

   En segundo lugar, la potencial divergencia bajista del indicador de momento sigue viva, acechando la supervivencia de la fase ascendente del ciclo.

   En tercer lugar, enfrentado la pasada semana a una vibración de Gann capaz de forzar un techo, el precio tendrá que lidiar la próxima semana con otra vibración más, reforzada por la aparición del techo teórico (TT) pronosticado por la onda sinusoidal.

   Una cuarta pieza informativa relevante la constituye la detección por parte de mi indicador de volumen de actividad de los profesionales durante la pasada semana. Por tanto, las manos fuertes o bien acumularon largos en anticipación de una nueva ronda alcista o bien aligeraron su carga distribuyendo parte de su mercancía entre las manos débiles.

   El último aspecto reseñable es que la línea horizontal cuya rotura a la baja activaría la señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo se ha desplazado al alza. Esa línea se sitúa ahora en 2.878,10.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 semanas 28092013

Ciclo 4 años
Rota la resistencia situada entre 2.730,30 y 2.754,70 (no mostrada ya en el gráfico), este ciclo se enfila hacia el siguiente objetivo de subida de la fase ascendente, que se localiza entre 3.161,03 y 3.258,50.

   Entretanto, pese a la subida registrada durante este mes, la potencial divergencia bajista del indicador de momento no ha desaparecido. Ahora bien, debemos esperar a que se confirme para concederle todo el crédito.

   De la onda sinusoidal nos llega un leve ajuste a la derecha del techo teórico (TT) del ciclo. Así, ahora el TT se prevé para octubre de este año. En cuanto a las vibraciones de Gann, a la ya conocida de septiembre de este año, añado en este informe las que figuran en marzo y abril de 2014.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.720,57

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 4 años 28092013

S&P 500: ciclos 40 días, 40 semanas, 4 años y Metónico y modelo de Bradley

Ciclo 40 días
La fase descendente del ciclo sigue su curso sin mayores novedades, acercándose lentamente al objetivo de caída situado entre 1.644,49 y 1.631,07 y al suelo teórico (ST) pronosticado para la próxima semana, que, además, coincide con una vibración de Gann.

S&P 500 ciclo 40 dias 18082013

   Entretanto, el viernes se alcanzó el objetivo marcado por la figura de hombro-cabeza-hombro sobre la que venía alertando estos últimos días.

Homro-cabeza-hombro 18082013

   Con vistas al futuro más cercano, y viendo la posición del ciclo de 10 días y el nivel de sobreventa alcanzado por el McClellan Oscillator, sigo inclinado a pensar que, para aliviar la sobreventa, al principio de la próxima semana podríamos asistir a un rebote de corta duración (correspondiente quizás a una nueva fase ascendente del ciclo de 10 días) al que le siga una nueva onda bajista que forme mínimos decrecientes no corroborados por el McClellan, que dibujaría así una divergencia alcista.

McClellan 18082013

   Este patrón satisfaría asimismo el típico comportamiento del precio una vez activada el pasado jueves la señal del VIX. Recuerdo que esta señal, que suele aparecer en o cerca de los suelos relativamente importantes del mercado y que es poco frecuente (sólo aparece entre una y tres veces al año), determina que en un período de entre 1 y 20 días se formará un suelo de cierto calado.

   Sin embargo, la mayoría de las ocasiones en que se manifiesta la señal inicial de este patrón se ven precios menores del S&P 500 en días posteriores, lo cual encajaría perfectamente con la expectativa que acabo de comentar de un rebote del precio y una nueva ronda bajista que forme mínimos decrecientes no confirmados por el McClellan, momento en el cual se estaría dibujando la esperada divergencia alcista con el precio.

  La confianza en un rebote durante la próxima semana no sólo descansa en la sobreventa del McClellan. Otros indicadores también apuntan en esa dirección. Como muestro en el siguiente gráfico, el porcentaje de acciones subiendo y el porcentaje de volumen alcista en el S&P 500 han alcanzado dos desviaciones estándar por debajo de la media.

Indicadores varios 18082013

   No obstante, salta  la vista que el sentimiento inversor procedente de la Asociación Americana de Inversores Individuales (tercer indicador de la columna) no registra en estos momentos un nivel asociado a los suelos destacados. Antes bien, permanece encaramado a registros propios de los techos relevantes.

   Otros indicadores que detectan el sentimiento del mercado (la ratio put/call y el VIX, más allá de la señal comentada) confirman asimismo que todavía no se respira el sentimiento bajista propio de los suelos de fuste.

Put call ratio y vix 18082013

   En resumen, el probable rebote que desfile ante nuestros ojos durante la próxima semana debería ser efímero, una vez salgan de sus cuevas los osos para propinar un nuevo zarpazo que, entonces sí, lleve a los indicadores de sentimiento a niveles bajistas.

Ciclo 40 semanas
Activada la señal de posible conclusión de la fase ascendente del ciclo al romperse a la baja la línea horizontal situada en 1.671,84, este ciclo queda herido de muerte. En rigor, mientras no veamos al oscilador de confirmación cruzar su línea horizontal (algo que parece a punto de ocurrir), no podemos estar plenamente seguros de nada, pero la rotura de la línea horizontal se me antoja plena de intención.

   Huelga decir que, aparte de que la resistencia situada entre 1.695,93 y 1.711,50 ha funcionado con precisión de metrónomo, las vibraciones de Gann estaban colocadas en el lugar exacto para asestar un mandoble colosal a la fase ascendente del ciclo.

   Otro aspecto de sumo interés durante la pasada semana lo constituye la aparición en mi indicador de volumen de una barra de clímax bajista. En el contexto actual, caben dos interpretaciones: comienzo de la fase descendente del ciclo (para lo cual sólo falta una señal del oscilador de confirmación) o la proximidad de un suelo de corto plazo, en cuyo caso durante la próxima semana asistiríamos a algo más que a un breve rebote. Yo me inclino por la primera opción, pero dejemos que el mercado dicte sentencia.

S&P 500 ciclo 40 semanas 18082013

   Termino el repaso a este ciclo mostrando una vez más la monumental divergencia bajista dibujada desde hace tiempo por el Summation Index, indicador que, al igual que el McClellan Oscillator, identifica cuántas de las acciones que componen un índice acompañan sus subidas y bajadas, pero que debe aplicarse al ciclo de 40 semanas.

Summation Index 18082013

Ciclo de 4 años
Más allá de que el precio ha superado ligeramente la resistencia situada entre 1.564,46 y 1.651,97, el aspecto que más despierta mi interés es el bajo volumen registrado durante este mes. El logro de nuevos máximos con bajo volumen es una combinación poco prometedora. En cualquier caso, esperaremos a que termine el mes para ver si se confirma esta señal.

   Otro elemento que suscita mi atención lo constituye la potencial divergencia bajista dibujada por el indicador de momento. Ésta es la primera divergencia bajista que aparece desde el mínimo marcado en octubre de 2011, de ahí que haya que prestarle especial vigilancia.

   Entretanto, el techo teórico (TT) sigue previsto para octubre de este año y la línea horizontal cuya rotura a la baja activaría una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo sigue fijada en 1.560,33.

S&P 500 ciclo 4 años 18082013

Ciclo Metónico y modelo de Bradley
Vuelvo hoy a revisar el desempeño del ciclo Metónico, después de varias semanas sin ni siquiera echarle un vistazo. En verdad, tras realizar un trabajo excelente de predicción, las últimas señales no han resultado tan ventajosas. El techo previsto para el 9 de julio no fue tal, y el suelo pronosticado para el 31 del mismo mes sólo duró unos pocos días.

   De hecho, cabe pensar si este ciclo no se habrá invertido, de suerte que donde se prevea un suelo se forme un techo, y donde se prevea un techo se forme un suelo. De ser así, el giro previsto para el 2 de septiembre debería ser un suelo. Sin embargo, tampoco puede descartarse la posibilidad de que el ciclo siga funcionando de forma normal y que finalmente el 2 de septiembre sea un techo. Lo iremos viendo.

S&P500 ciclo Metonico 18082013

   Concluyo este largo informe no sin antes presentar, con ánimo meramente ilustrativo, otro célebre ciclo sobre el que tal vez alguien hay oído hablar en alguna ocasión. Me refiero al modelo de Bradley, un siderógrafo desarrollado en la década de los 40 del pasado siglo por Donald Bradley. Esta herramienta de previsión cíclica pretende pronosticar el movimiento del mercado. Para su construcción, Bradley asignó valores numéricos a ciertas constelaciones planetarias para cada día; la suma de esos valores forma el siderógrafo.

   Resulta crucial entender que el siderógrafo no predice con fiabilidad la dirección del mercado, sólo sus puntos de inflexión dentro de una ventana temporal de +/- 4 días.

   Tal como yo lo veo, sólo merecen una cierta consideración los grandes giros que se registran en el siderógrafo; los pequeños no atesoran ningún valor.

   En el siguiente gráfico muestro el desempeño del modelo de Bradley en el año 2102. Tras tres aciertos, falló en el gran giro previsto para finales de julio de ese año.

S&P500 ciclo S&P500 Bradley 2012 17082013

   En cuanto al 2013, destaca que tras el acierto a comienzos del año, el giro previsto para finales de mayo funcionó muy bien al principio, hasta que el precio empezó el último estirón alcista que le llevó a marcar nuevos máximos. A todo esto, los siguientes giros se esperan para el 7 de octubre y el 4 de noviembre.

   Permanezcan atentos.

S&P500 ciclo Bradley 17082013

Ibex 35: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
Parece como si el objetivo de subida situado entre 8.870,13 y 8.928,96 fuese un imán que está atrayendo hacia sí al Ibex 35 con la docilidad de un rebaño. Alcance o no ese objetivo, al índice español hay que reconocerle que aunque llegó tarde a la fiesta, se está desquitando con gusto una vez involucrado en la francachela alcista .

   También en este índice es innegable la influencia positiva de la fase ascendente de su ciclo de 40 semanas, que le está prestando un apoyo muy robusto. Otro aspecto reseñable es que la onda sinusoidal ha modificado su pronóstico sobre el techo teórico (TT) del ciclo, que ahora prevé para el 21 de agosto.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal fijada en 8.633,90.

Ibex 35 ciclo 40 días 17082013

Ciclo 40 semanas
Rota ligeramente la resistencia situada entre 8.662,48 y 8.754,70, el Ibex tiene el camino expedito para lanzarse en pos del siguiente objetivo de subida, ubicado entre 9.059,05 y 9.280,39. No obstante, mi indicador de volumen ha detectado un volumen bajo durante la semana pasada. Este factor despierta algunas sospechas sobre la subida de la última semana y pone en duda que se alcance el citado objetivo. Veremos qué sucede.

   A todo esto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal fijada en 8.448.

Ibex 35 ciclo 40 semanas 17082013

Ciclo 4 años
La superación durante este mes del máximo marcado en enero de este año es dudosa porque se está realizando con bajo volumen, según mi indicador. De todas formas, hay que esperar a la conclusión del mes para emitir un juicio bien fundado.

   De la onda sinusoidal nos llega una clara modificación del pronóstico sobre el techo teórico (TT) del ciclo, que ahora se prevé para octubre de este año.

   Por último, después de que durante el mes de junio el precio no llegase a romper al cierre la línea horizontal situada en 7.716,10 pese a haber cotizado por debajo de ella, se ha generado una nueva línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal fijada en 7.508,40.

   Permanezcan atentos.

Ibex 35 ciclo 4 años 17082013

Euro Stoxx 50: ciclos 40 días, 40 semanas y 4 años

Ciclo 40 días
Indiferente a la caída registrada durante la semana por los índices norteamericanos, el Eurostoxx se ha dedicado a tejer días alcistas sólo interrumpidos por el engañoso retroceso del jueves. Y digo engañoso porque la señal de “hombre colgado” dibujada ese día no pudo confirmarse el viernes por la enésima exhibición de músculo ejecutada por el precio, que cerró la semana ligeramente por encima de la resistencia obvia creada por el máximo marcado el 28 de mayo (2.851,48).

   Que el Eurostoxx sea capaz de coronar sin descanso alguno el objetivo de subida situado entre 2.917,20 y 2.966, 53, está por ver. Lo que sí sabemos es que este ciclo cumplió ayer 39 días de duración. Por tanto, se trata de un ciclo prolongado con respecto de su duración nominal (en circunstancias normales debería estar formando el suelo ahora mismo) y abiertamente trasladado a la derecha, de suerte que su fase ascendente se está dilatando sobremanera.

   Obviar que la fase ascendente del ciclo superior, el de 40 semanas, está apoyando al ciclo de 40 días mediante una innegable presión alcista, resultaría una soberana necedad.

   Entretanto, la onda sinusoidal ha terminado por modificar levemente su pronóstico sobre el techo teórico (TT) del ciclo, que ahora prevé para el 21 de agosto. Salta a la vista que el ajuste de la onda es muy leve, síntoma de que esta herramienta sigue juzgando que el techo natural del ciclo ya se ha dejado atrás y que la subida actual es un mero artificio.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea nueva horizontal situada en 2.810,50.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 17082013

Ciclo 40 semanas
Fuera de que el precio se está acercando lentamente a la resistencia situada en el nivel 2.887,30 (creada por el máximo marcado en el gráfico semanal en junio de 2011), ninguna novedad nos lega este ciclo. El punto de interés para la próxima semana se centra en observar el comportamiento del precio una vez alcanzada esta semana una vibración de Gann capaz de forzar un techo y entrar ahora en la semana previa a aquélla en la que, amén de otra vibración de Gann, figura el techo teórico (TT) previsto por la onda sinusoidal.

   A todo esto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 2.736,83.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 semanas 17082013

Ciclo 4 años
A primera vista, lo más destacable de este ciclo es que el precio está rompiendo durante este mes la resistencia situada entre 2.730,30 y 2.754,70. No obstante, mi indicador de volumen está detectando un volumen bajo. La rotura de una resistencia con bajo volumen no suele ser una combinación halagüeña.

   Por otra parte, el indicador de momento sigue dibujando una potencial divergencia bajista a la que habrá que prestar atención una vez se confirme.

  Más cambios llegan asimismo de la onda sinusoidal, que ha ajustado levemente a la derecha su pronóstico sobre el techo teórico (TT) del ciclo, previsto ahora para septiembre de este año.

   Por último, después de que durante el mes de junio el precio no llegase a romper al cierre la línea horizontal situada en 2.542,10 pese a haber cotizado por debajo de ella, se ha generado una nueva línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal fijada en 2.494,54.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 4 años 17082013

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