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S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
La resistencia comprendida entre 2.871,95 y 2.911,38 expulsó de sus dominios al S&P 500. 

S&P 500 ciclo 10 días 30012018

Un aspecto técnico interesante es que la LVAB dibuja una divergencia inversa, señal que podría propiciar un cambio de fase.

LVAB 30012018

Ciclo 40 días
El S&P 500 concluyó la sesión con una vela interna. Ahora conviene prestar atención al mínimo y máximo marcados ayer. En principio, la rotura de cualquiera de los dos debería acarrear la forja de un movimiento prolongado en el tiempo o al menos un movimiento de cierta enjundia, aunque sea de corta duración.

Huelga decir que la rotura del mínimo de la vela interna podría traer aparejada la perforación de la línea horizontal situada en 2.846,18, lo cual favorecería el cambio de fase cíclica.

S&P 500 ciclo 40 días 30012018

Recordemos que el McClellan sigue presentando una aparatosa divergencia bajista. Que el indicador de profundidad se mantenga por debajo de cero se me antoja alarmante.

McClellan 30012018

La misma preocupación surge al observar la divergencia bajista de la Línea Avance-Descenso del NYSE.

Avance-Descenso 30012018

Concluido el análisis cíclico, me gustaría subrayar que la capitalización mundial del mercado de valores se acerca a los 90 trillones de dólares, según Bloomberg.

Capitalización mundial del mercado de valores 30012018

Las acciones de los constructores de casas siguen corrigiendo su movimiento vertical.

Constructores de casas 30012018

Por otro lado, el rendimiento de las acciones tecnológicas ya es un 15% al del S&P 500.

QQQ 30012018

¿Es el siguiente gráfico una prueba de rotación desde el crédito a las acciones o sólo una indicación del capital “inactivo” que está fluyendo hacia el mercado de valores?

Rotación desde el crédiro hacia las acciones 30012018

En otro orden de cosas, sigue habiendo signos de inquietud sobre el exceso de oferta en el lado más corto de la curva de tipos: el rendimiento de los bonos a 2 años ha alcanza otro máximo de varios años.

Rendimiento de los bonos a 2 años 30012018

En verdad, el aplanamiento de la curva de tipos sigue su curso: he aquí el diferencial entre el rendimiento de los bonos a 30 años y a 5 años, ahora que el rendimiento de los bonos a 5 años se acerca al 2,5% (segundo gráfico a continuación).

Diferencial entre el rendimiento de los bonos a 30 años y a 5 años 30012018

Rendimiento de los bonos a 5 años 30012018

En buena lógica, las expectativas de inflación de EE.UU. a largo plazo continúan creciendo.

Expectativas de inflación a largo plazo 30012018

La probabilidad de al menos cuatro subidas de tipos en 2018 ya se mueve en el 20%.

Probabilidad de al menos cuatro subidas de tipos en 2018 30012018

En clave económica, comencemos con la primera estimación del crecimiento del PIB del cuarto trimestre, que fue más suave de lo esperado.

PIB cuarto trimestre 1 30012018

El crecimiento fue impulsado por el gasto del consumidor y, en menor medida, por la inversión. El déficit comercial fue un lastre para el PIB.

PIB cuarto trimestre 2 30012018

He aquí el crecimiento trimestral del consumo personal, que nutrió de forma significativa al PIB.

PIB cuarto trimestre 3 30012018

¿Persistirá la fuerza del gasto del consumidor en el futuro? Aunque los economistas creen que el consumo se mantendrá fuerte este año (ayudado en parte por la rebaja impositiva), es difícil que el entusiasmo consumista dure más allá. Eso se debe a que la tasa de ahorro como porcentaje de los ingresos disponibles se encuentra en mínimos de una década.

Tasa de ahorro personal como porcentaje de los ingresos disponibles 30012018

¿Continuará mejorando la inversión empresarial? Algunos indicadores sugieren que tal cosa no sucederá.

Inversión empresarial 30012018

Por ahora, los pedidos de bienes de capital (que indican inversión en equipos, maquinaria, etc.) siguen siendo relativamente vigorosos.

Nuevos pedidos de bienes de capital exclueyndo aviación 30012018

El indicador preliminar de la balanza comercial de bienes de EE.UU. sugiere un aumento adicional en el déficit comercial, un lastre para el PIB.

Balanza comercial de bienes 30012018

Cambiando de tercio, el gasto real en construcción residencial sigue siendo relativamente bajo. ¿Veremos una mejora en el sector durante este año?

Gasto real en construcción residencial 30012018

Las solicitudes de hipoteca se mueven por encima de los niveles registrados en los últimos cinco años.

Solicitudes de hipotecas 30012018

El indicador de velocidad del dinero de EE.UU. parece haber tocando fondo. Algunos sugieren que esta circunstancia apunta a un aumento de la inflación en el futuro.

Velocidad del dinero 30012018

Mientras tanto, el Índice Adelantado Semanal de ECRI continúa en ascenso.

Índice Adelantado Semanal de ECRI 30012018

El déficit del gobierno federal de EE.UU. está moviéndose en la dirección equivocada. He aquí el saldo fiscal actualizado como porcentaje del PIB.

Déficit federal 30012018

Una tendencia aún más aterradora es que el aumento del déficit presupuestario cada vez importa a menos estadounidenses. Por primera vez en años, la mayoría de los estadounidenses no mencionó el déficit como un tema de “máxima prioridad”.

Permanezcan atentos.

Preocupación cuidadana sobre el déficit presupuestario 30012018


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