Home » Ciclo 10 días » S&P 500: ciclos 10 y 40 días

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
El S&P 500 concluyó la sesión dentro del soporte comprendido entre 2.565,59 y 2.558,78, que está mostrándose como un hueso duro de roer.

Un factor con tintes positivos es el giro al alza del oscilador de confirmación, una señal de que el suelo cíclico podría quedar a nuestras espaldas.

S&P 500 ciclo 10 días 27102017

Ciclo 40 días
Mi primer interés en este ciclo es consignar que el S&P 500 concluyó la sesión con una vela interna. Ahora conviene prestar atención al mínimo y máximo marcados ayer. En principio, la rotura de cualquiera de los dos debería acarrear la forja de un movimiento prolongado en el tiempo o al menos un movimiento de cierta enjundia, aunque sea de corta duración.

Recordemos que hoy irrumpe en escena del ST, que tal vez insufle vida al índice norteamericano.

Entretanto, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 2.572,18.

S&P 500 ciclo 40 días 27102017

Por cierto, ayer el McClellan se anotó un cambio relativamente pequeño. Cuando esto sucede, en uno o dos días el S&P 500 suele registrar un movimiento de cierta entidad. No podemos saber la dirección que tomará ese movimiento; sí conocemos, en cambio, que el desplazamiento suele ser notable.

McClellan 27102017

Concluido el análisis cíclico, me gustaría abordar un asunto que está atrayendo el interés de los analistas. Me refiero al hecho de que el S&P 500 se encuentra adscrito a una tendencia alcista carente de correcciones de más del 3%, lo cual ha impedido que algunos inversores se suban a bordo de este tren desbocado impulsado por los beneficios empresariales y el creciente optimismo económico.

2017 27102017

En verdad, existe un precedente: 1995 fue el último período de optimismo increíblemente persistente sin un tropiezo de más del 3% en la renta variable. En aquel año, las acciones subieron durante 15 meses sin exceder una corrección del 3%. Después vino un desplome de tres semanas, con una caída de más del 11%. Una repetición de lo ocurrido en 1995 mantendría el frenesí comprador hasta aproximadamente enero de 2018. Acto seguido, llegaría una verdadera corrección.

1995 27102017

En todo caso, la reciente y suave corrección de la renta variable ha sido causada por un aumento en el rendimiento de los bonos, y también por algunos resultados empresariales mediocres.

Rendimiento de los bonos a 10 años 27102017

Advanced Micro Devices es una de las empresas con beneficios inferiores a lo previsto.

Advanced Micro Devices 27102017

La persistente tendencia alcista del mercado obedece en gran parte a la entrada de dinero en los ETFs.

Flujo de dinero en ETFs 27102017

Mientras tanto, el desplome de las compañías de oleoductos (MLPs) se ha acelerado.

MLPs 27102017

Las calificaciones de Morningstar han movido los flujos de dinero en los fondos de inversión. Por ejemplo, los fondos de buen rendimiento y baja calificación han perdido capital.

Rendimiento y capital de los fondos de inversión 27102017

El diferencial entre alcistas y bajistas según Investors Intelligence ha alcanzado el nivel más alto desde 1987.

Diferencial entre alcistas y bajistas según Investors Intelligence 27102017

El siguiente gráfico muestra la cantidad de subidas de tipos descontadas por el mercado a lo largo del tiempo.

Número de subidas de tipos descontadas por el mercado 27102017

En clave económica, las ventas de casas nuevas, que superaron las expectativas, han alcanzado el nivel más alto en casi una década.

Ventas de casas nuevas 27102017

Aunque las ventas aumentaron en todo el país, el mayor incremento se registró en el sur, donde algunas víctimas de los huracanes están reemplazando sus hogares destruidos.

Ventas de casas nuevas en el sur 27102017

El suministro de nuevas viviendas sigue siendo relativamente bajo.

Suministro de casas 27102017

La inflación de la vivienda en EE.UU. sigue impidiendo el acceso a este mercado de las familias con bajos ingresos. He aquí una comparación actualizada entre el precio de las casas y los salarios. Los economistas consideran que esta divergencia seguirá creciendo durante algunos años más.

Precio de las casas y salarios 27102017

Muchos economistas, incluidos los del FOMC, esperan que la inflación en EE.UU. aumente en los próximos meses. Veamos algunas razones que justifican esta opinión:

  • Mayor crecimiento del PIB.

Inflación y PIB 27102017

  • El índice de inflación de la Fed de Nueva York anticipa mayores precios en EE.UU.

Inflación e indicador de precios de la Fed de Nueva York 27102017

  • Aunque el dólar ha subido un poco, todavía se encuentra significativamente por debajo de los niveles del año pasado (primer gráfico a continuación). Como resultado, los precios de importación ya no serán un lastre para la inflación (segundo gráfico).

Dólar ponderado por el comercio 27102017

Dólar y precios de importación 27102017

Cambiando de tercio, el crecimiento en los pedidos de bienes de capital (equipos, maquinaria, etc.) es el más alto desde 2012. La mejora en las inversiones en bienes de capital debería impulsar la productividad.

Nuevos pedidos de bienes de capital 27102017

El siguiente gráfico muestra el cambio anual en los envíos de bienes de capital.

Envíos de bienes de capital 27102017

La mejora en los gastos en bienes de capital también se reflejó en el informe manufacturero regional de la Fed de Filadelfia.

Gasto en bienes de capital según el informe de la Fed de Fialdelfia 27102017

Todavía existe incertidumbre sobre la persona que Trump elegirá para ser el próximo presidente de la Fed. Las probabilidades de John Taylor han aumentado significativamente en los mercados de apuestas.

Probabilidades de que John Taylor sea el nuevo presidente de la Fed 27102017

John Taylor aboga por unos tipos de interés más altos. Eso daría como resultado un ciclo de subidas más largo. Por tanto, la designación de Taylor como presidente podría generar nervios en los mercados.

Tipos de los fondos federales y tipos según regla de Taylor 27102017

No en vano, parte de ese riesgo ya está siendo descontado en los mercados de bonos, pero el mercado bursátil sigue ajeno a esta posibilidad.

Rendimiento de los bonos a 2 años 27102017

Por ahora, sin embargo, las probabilidades aún favorecen a Jerome Powell.

Apuestas sobre el próximo presidente de la Fed 27102017

Con independencia de quién sea el próximo presidente, la Fed prestará mucha atención a las condiciones financieras extraordinariamente relajadas en EE.UU., que algunos ven como una amenaza para la estabilidad financiera.

Permanezcan atentos.

Índice de Condiciones Financieras de la Fed de Chicago 27102017


Leave a comment

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Archivos