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S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
La fase descendente tal vez llegó a su apogeo en la sesión de ayer, acaudillando una corrección que condujo al S&P 500 hasta el objetivo de caída apostado entre 2.551,41 y 2.540,64.

Percutir contra este soporte y generarse un rebote fue todo uno, hasta el punto de que el S&P 500 logró cerrar la jornada pegado al primer soporte (2.565,59-2.558,78).

S&P 500 ciclo 10 días 26102017

El problema radica en que el oscilador de confirmación ni siquiera se ha aplanado y en que la LVAB no presenta una divergencia alcista. En consecuencia, no podemos descartar que la fase descendente constituya nuevos mínimos.

LVAB 26102017

Ciclo 40 días
Tal como aventuramos en el anterior informe, la rotura del mínimo de la vela interna dibujada el martes por el S&P 500 trajo aparejada la perforación de la línea horizontal situada en 2.564,33, circunstancia que sirvió para certificar el cambio de fase cíclica.

Ni que decir tiene que el hueco alcista creado el viernes de la semana pasada fue cerrado, opción por la que apostábamos.

El índice estadounidense posó sus huesos en el primer objetivo de caída, que se acomoda entre 2.557,82 y 2.545,07. Un segundo objetivo reside entre 2.535,37 y 2.521,08.

En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que el ST se prevé para mañana. En consecuencia, a partir de hoy se abre una ventana de oportunidad para la formación del suelo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la línea horizontal situada en 2.578,29.

S&P 500 ciclo 40 días 26102017

No olvidemos que lo sucedido ayer era el desenlace previsible teniendo en cuenta la monumental divergencia bajista del McClellan.

McClellan 26102017

También la Línea Avance-Descenso del NYSE lucía una divergencia bajista que, aunque leve, ha resultado dañina.

Avance-Descenso 26102017

De todas formas, indagando en la campaña alcista de largo plazo de la renta variable norteamericana, llama la atención que el Dow Jones de Industriales supera en un 10% el rendimiento del S&P 500.

Dow Jones 26102017

Esta situación responde a los excelentes beneficios de varias compañías. He aquí un par de ejemplos:

  • 3M (representa el 7% del Dow Jones).

3M 26102017

  • Caterpillar.

Caterpillar 26102017

Las ventas de los distribuidores de Caterpillar revelan signos de sincronización en el crecimiento económico global.

Ventas de distribuidores de Caterpillar 26102017

Por otro lado, las acciones de los constructores de casas están en modo pánico alcista.

Sector constructores de casas 26102017

Sirva como ejemplo PulteGroup.

PulteGroup 26102017

No menos formidable es la evolución de las acciones de las empresas que fabrican semiconductores.

Sector semiconductores 26102017

El siguiente gráfico muestra la frecuencia de días alcistas del Índice de Semiconductores de Filadelfia.

Frecuencia de días alcistas en el índice de semiconductores 26102017

En cambio, las mayores acciones tecnológicas (incluidas en el acrónimo FAANG) están reduciendo su mejor rendimiento respecto del rendimiento del S&P 500.

FAANG 26102017

Tal vez los inversores estén preocupados por la opción de que se genere una nueva burbuja especulativa.

Burbujas 26102017

Entretanto, las acciones de biotecnología están perdiendo gran parte del terreno ganado en verano.

Sector biotecnología 26102017

Los REITs (empresas que poseen y financian bienes inmobiliarios) siguen sufriendo un calvario por el mayor rendimiento de los bonos y por la esperada reforma tributaria. Impuestos más bajos podrían hacer que esta clase de activos fuese menos atractiva en términos relativos.

REITs 26102017

En verdad, el rendimiento de los bonos del Tesoro y el dólar están subiendo por las esperanzas en la reforma tributaria.

Rendimiento de los bonos a 10 años 26102017

Dólar 26102017

A todo esto, cada vez hay más compañías que en su presentación de resultados hacen referencia a la reforma tributaria.

Referencias a la reforma tributaria en la presentación de resultados de las empresas 26102017

Por su parte, en una demostración de la absoluta complacencia que domina el mercado, los diferenciales de los bonos empresariales siguen adscritos a una apabullante tendencia bajista:

  • Diferencial de los bonos con grado de inversión.

Diferencial de los bonos con grado de inversión 26102017

  • Diferencial de los bonos de alto rendimiento.

Diferencial de los bonos de alto rendimiento 26102017

No obstante, llama la atención que los diferenciales de los bonos de alto rendimiento se han desacoplado de los índices de préstamos bancarios a las empresas.

Diferenciales de crédito e índices de préstamo bancario a pequeñas y medianas empresas 26102017

En clave económica, comencemos con el informe de actividad empresarial de Markit, que fue mejor de lo esperado para los sectores de manufacturas (fabricación) y servicios.

PMI manufacturas de Markit 26102017

PMI servicios de Markit 26102017

Sin embargo, el informe regional de manufacturas de la Fed de Richmond estuvo por debajo de las expectativas. El nivel de actividad, sin embargo, sigue siendo relativamente robusto.

Índice Manufacturas Fed de Richmond 26102017

Algunos analistas pronostican que los salarios en EE.UU. crecerán a más del 3% anual dentro de un año.

Previsión sobre el crecimiento de los salarios 26102017

A escala global, los PMIs de Markit apuntan a una aceleración en el crecimiento en las economías avanzadas.

Crecimiento en las economías avanzadas 26102017

Además, con arreglo al subíndice de nuevos pedido en manufacturas de Markit, los volúmenes de comercio global deberían aumentar.

Permanezcan atentos.

Previsión sobre el volumen de comercio 26102017


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