Home » Ciclo 10 días » S&P 500: ciclos 10 y 40 días

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) vista la violencia bajista desatada desde los máximos de la jornada, cabe la posibilidad de que el techo cíclico se formase ayer mismo”.

Dicho y hecho. El oscilador de confirmación certificó el cambio de fase, deslizándose de nuevo por debajo de cero.

El primer objetivo de caída se acomoda entre 2.421,64 y 2.407,87. Un segundo objetivo reside entre 2.396,39 y 2,380,32.

S&P 500 ciclo 10 días 13062017

Por cierto, en la LVAB ya se dibuja una potencial divergencia alcista. Veremos si ejerce un efecto benéfico sobre el índice norteamericano.

LVAB 13062017

Ciclo 40 días
A punto estuvo el S&P 500 de corroborar de forma oficial su tránsito a la fase descendente: el índice estadounidense cotizó con holgura por debajo de la línea horizontal situada en 2.427,71, pero no la perforó al cierre.

No obstante, una nueva ronda de ventas propiciará un cambio de tornas, algo visible asimismo en la posición que ocupa el oscilador de confirmación, que se encuentra pegado al nivel cero después de venir trazando una divergencia bajista.

Por lo demás, el S&P 500 concluyó la sesión con una vela interna. Ahora conviene prestar atención al mínimo y máximo marcados ayer. En principio, la rotura de cualquiera de los dos debería acarrear la forja de un movimiento prolongado en el tiempo o al menos un movimiento de cierta enjundia, aunque sea de corta duración

En verdad, habida cuenta de la férrea oposición del S&P 500 a ceder el testigo a los vendedores, no podemos descartar una extensión de la fase ascendente, que llevaría aparejado el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el S&P 500 sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 2.427,71.

En caso de que esta línea sea perforada, recuerdo que el primer objetivo de caída de una hipotética fase descendente se localizaría entre 2.422,87 y 2.406,55 (no mostrado en el gráfico).

S&P 500 ciclo 40 días 13062017

En este punto, cabe destacar que el McClellan confirmó en primera instancia su potencial divergencia bajista. La confirmación definitiva llegará cuando el indicador de profundidad caiga por debajo de cero.

McClellan 13062017

En todo caso, la tendencia de largo plazo sigue gozando de una de salud excelente: la Línea Avance-Descenso del NYSE carece de divergencias bajistas con el S&P 500, lo cual no impedirá que haya correcciones por el camino.

Avance-Descenso 13062017

Concluido el análisis cíclico, me gustaría subrayar que mañana conoceremos la decisión del FOMC sobre los tipos de interés. En el siguiente gráfico figura la cotización media del S&P 500 durante los 30 días de negociación anteriores y posteriores a las últimas 74 reuniones del organismo monetario norteamericano (desde marzo de 2008).

En general, la mejor oportunidad de compra ocurre cuando el S&P 500 reacciona a la baja el día del anuncio de la decisión del FOMC (línea roja).

Comportamiento del S&P 500 antes y después de reuniones del FOMC 14062017

En otro orden de cosas, he aquí un nuevo gráfico que muestra el crecimiento de las ventas de las empresas estadounidenses, dominadas por las ventas internacionales.

Ventas domésticas e internacionales de las empresas 13062017

El mercado de valores sigue dibujando un panorama futuro más optimista que el previsto por el rendimiento de los bonos a 10 años. Algunos sugieren que esta divergencia radica en que el mercado bursátil se centra en el crecimiento global. El mercado de bonos, en cambio, sólo se fija en el desempeño económico de EE.UU.

S&P 500 y rendimiento de los bonos a 10 años 13062017

Mayo no fue un buen mes para los flujos en los fondos de renta variable estadounidenses. Por otro lado, los mercados internacionales registraron los mayores ingresos en varios años.

Flujos en acciones EE.UU., acciones globales y renta fija 13062017

He aquí el desglose de las salidas de dinero de EE.UU.

Desglose de la salida de dinero de las acciones EE.UU. 13062017

Y este gráfico revela qué tipos de fondos se beneficiaron de las entradas de capital en las acciones internacionales.

Fondos beneficiados de la entrada de dinero en acciones internacionales 13062017

Por cierto, los bancos estadounidenses están empezando a preocuparse por su exposición al sector minorista.

Bancos preocupados por exposición a sector minorista 13062017

En el siguiente gráfico se ponen de manifiesto los problemas a los que se enfrenta el sector minorista, según los bancos.

Problemas a los que se enfrentan minoristas, según los bancos 13062017

Mientras tanto, el uso de la deuda de las tarjetas de crédito ha aumentado últimamente.

Tarjetas de crédito 1 13062017

Los más bajos tipos de interés y el aumento del uso de las tarjetas de crédito han dado como resultado una disminución en el retorno de los préstamos mediante tarjeta de crédito.

Tarjetas de crédito 2 13062017

A todo esto, el apalancamiento dentro de la deuda empresarial de EE.UU. es elevado. ¿Crecerán las ganancias lo suficiente como para reducirlo antes de la próxima recesión económica?

Apalancamiento de las empresas 1 13062017

Apalancamiento de las empresas 2 13062017

Con todo, las bancarrotas presentan una tendencia bajista en todos los sectores del crédito.

Tasas de bancarrota 1 13062017

Tasas de bancarrota 2 13062017

Por otro lado, los préstamos comerciales e industriales concedidos por los bancos continúan disminuyendo. El crecimiento en esta área de la economía se encuentra por debajo del registrado en la Eurozona.

Préstamos comerciales e industriales 1 13062017

Algunos analistas sugieren que la ralentización en el crédito obedece a la mejora de la rentabilidad de las empresas. Un flujo de caja más fuerte reduce la necesidad de financiar el inventario. Quizás.

Préstamos comerciales e industriales 2 13062017

El crecimiento anual de los préstamos para la compra de automóviles es ahora casi un tercio del que había hace un año.

Préstamos para automóviles 13062017

El enfriamiento de la expansión del crédito ha amortiguado el crecimiento de la oferta monetaria.

Masa monetaria M2 13062017

A continuación, comentaré algunos aspectos destacados del mercado de trabajo estadounidense. Para empezar, cabe preguntarse cuál es la razón por la que las ventas minoristas no están viéndose favorecidas por el nivel de creación de empleo.

Tal vez el motivo se halle en la calidad de los nuevos trabajos, que serían peor que la que se dio el año pasado. He aquí la proporción entre las ventas al por menor y el número de personas empleadas.

Ratio entre ventas al por menor y personas empleadas 13062017

A continuación, muestro la pérdida de empleo durante este año en el sector minorista.

Empleo en sector minorista 13062017

Hablando de trabajo, el siguiente pronóstico considera que el empleo crecerá durante un par de años más, pero a un ritmo más lento.

Previsión sobre el crecimiento del empleo 13062017

El crecimiento de los gastos relacionados con los beneficios concedidos por los empleadores ha superado a los salarios durante la última década.

Gastos de los empleadores 13062017

Cambiando de tercio, se espera que la firma de hipotecas para viviendas asequibles de las HFAs permanezcan robustas.

Las HFA son las Agencias Estatales de Financiación de la Vivienda, autoridades estatales establecidas para ayudar a satisfacer las necesidades de vivienda asequible de los residentes de sus estados. Se trata de entidades independientes que operan bajo la dirección de un consejo de administración nombrado por el gobernador de cada estado. Entidades que administran una amplia gama de viviendas asequibles y programas de desarrollo comunitario.

Hipotecas para casas asequibles 13062017

Algunos programas hipotecarios de las HFAs permiten la eliminación de la deuda estudiantil para atraer a los prestatarios más jóvenes.

Programas hipotecarios de la HFA 13062017

A todo esto, una gran parte de los apartamentos recién terminados no se alquilan en los primeros tres meses. Una tendencia que está empezando a ejercer presión a la baja sobre la inflación de los alquileres.

Casas en alquiler 13062017

El siguiente gráfico muestra los componentes del crecimiento del patrimonio neto de los hogares en EE.UU.

Desglose de la riqueza de los hogares 13062017

El pronóstico de la Fed de Atlanta sobre el PIB del segundo trimestre ha disminuido; ya se encuentra en línea con el pronóstico medio de los economistas (cerca del 3%).

Fed de Atlanta 13062017

Siguiendo con el PIB, muchos economistas juzgan que el crecimiento de EE.UU. concluirá en un par de años. De suceder tal cosa, la expansión económica actual se convertiría en la más larga jamás registrada.

Previsión sobre el crecimiento del PIB 13062017

Entretanto, el gobierno federal tiene mucho que hacer en un período relativamente corto. ¿Podrá el Partido Republicano (GOP) llevar adelante su agenda (siguiente gráfico) en tan escaso tiempo?  Veremos cómo afecta este proceso a los mercados durante los próximos meses.

Tareas que debe cumplir el GOP 13062017

A medida que la polarización política empeora, también lo hace el proceso de nombramiento de los funcionarios de la Reserva Federal.

Elección de los miembros de la Fed 13062017

A escala global y para terminar, he aquí la previsión sobre los balances de los Bancos Centrales más grandes de las economías avanzadas.

Permanezcan atentos.

Balance de los Bancos Centrales 13062017


Leave a comment

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Archivos