Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.001,47.

El Eurostoxx ya ha coronado el primer objetivo de subida (3.009,63-3.021,21), ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo, ya rozado, reside entre 3.033,80 y 3.050,34.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para hoy, entre las 16:00 y las 17:30. Por tanto, a partir de las 14:00 se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.980,81.

Permanezcan atentos.

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) hagámonos a la idea de que el suelo cíclico podría haberse constituido anteayer. De ser así, hoy deberíamos ser testigos de una fuerte extensión alcista que superase el máximo marcado el lunes. En verdad, con la decisión del FOMC sobre tipos de interés de por medio, todo es posible.

Dicho y hecho. Tomando como excusa el timorato comunicado del FOMC, el S&P 500 se apuntó una subida significativa que le permitió superar el máximo formado el lunes y que de paso dejo el camino libre para que la fase ascendente tomase de nuevo el control del ciclo de 10 días.

El índice norteamericano ya se ha adentrado en los dominios del primer objetivo de subida, que anida entre 2.160,28 y 2.171,64. Un segundo objetivo reside entre 2.180,60 y 2.193,75.

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Un elemento que podría dificultar el avance del S&P 500 en el corto plazo el la sobrecompra de la LVAB. Veremos si el índice estadounidense se sobrepone a ella.

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Ciclo 40 días
Sosteníamos ayer que la línea horizontal situada en 2.150,47 se había convertido en un dique de contención que había logrado frenar los arrebatos compradores en tres ocasiones durante los últimos cinco días, y que la rotura al alza de ese dique debía acarrear una riada compradora que catapultase al S&P 500 hasta el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (2.159,08-2.170,45).

Y a fe que así sucedió. Romperse al alza la referida línea horizontal y confirmarse el cambio de fase cíclica fue todo uno en la sesión de ayer.

El S&P 500 ya ha coronado el citado objetivo de subida, ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo descansa entre 2.182,99 y 2.201,52.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para el 26 de septiembre. Por tanto, mañana se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.131,20.

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Por cierto, finalmente ayer el McClellan confirmó su divergencia alcista, superando el nivel cero. Ha costado, pero una vez más la entrada en sobreventa de este indicador y su posterior divergencia alcista se ha convertido en una señal fructífera.

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Por añadidura, no olvidemos el contexto de medio plazo, dominado por la Línea Avance-Descenso del NYSE, que ha ido formando nuevos máximos históricos sin dejar por el camino divergencias bajistas.

En buena lógica, tarde más o menos tiempo, el S&P 500 debería acabar emulando el comportamiento del indicador de amplitud, formando asimismo nuevos máximos históricos.

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En clave económica, empezamos recordando que el FOMC no subió tipos, tal como se esperaba. En realidad, no hay razón alguna para subir tipos a corto plazo porque éstos ya han subido de forma sustancial, como demuestra Deutsche Bank en el siguiente gráfico.

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No en vano, el LIBOR a tres meses sigue adscrito a una poderosa tendencia alcista. Algunos analistas achacan la subida de este indicador a las nuevas normas que van a regir el funcionamiento de los fondos monetarios a partir del 14 de octubre. Seguramente, la Fed vigilará de cerca esa fecha para ver si el LIBOR se mantiene en los niveles actuales o empieza a bajar.

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Mientras tanto, los datos económicos no irradian optimismo. Por ejemplo, los envíos de bienes duraderos interanuales siguen de capa caída.

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En otro orden de cosas, la salud del sector tecnológico estadounidense prosigue su mejoría, a tenor del indicador ad hoc de la Fed.

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A todo esto, el empleo en EE.UU. proviene en un gran porcentaje de las empresas de nueva creación, pero la tendencia no es prometedora, en parte debido a que hay menos empresas nuevas.

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Antes de terminar, quisiera centrarme en un dato económico citado en el informe del martes. Me refiero al descomunal aumento del precio de los servicios de atención médica, que se han disparado este año y ahora se encuentran en los niveles más altos de crecimiento anual desde 2007, justo antes de la última recesión.

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Si nos fijamos en datos que se remontan a 1948, observamos que 9 de las últimas 11 recesiones se asociaron con un aumento sostenido en los costes de la atención médica. Con un crecimiento económico débil, el precio desorbitado de los servicios del cuidado de la salud bien podría ser la gota que colmara el vaso.

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A continuación, muestro el aumento del coste de la asistencia sanitaria de EE.UU., que sobrepasa de lejos el crecimiento del PIB.

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Las naciones avanzadas pagan por la asistencia sanitaria universal entre el 8% y el 9% de su PIB. Sin embargo, en EE.UU. se gasta el 18% del PIB.

Otras naciones avanzadas no gastan sumas enormes en la atención sanitaria de los ancianos. En cambio, en EE.UU. el coste de la atención sanitaria de las personas de edad avanzada está desbocado. Sin duda, la legislación puesta en marcha por Obama no ha hecho sino acrecentar los problemas de un sistema sanitario muy deficiente.

Permanezcan atentos.

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BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Repentinamente eufóricos, hoy los tres valores se han abonado a unas compras lo bastante briosas como para obligar a los ciclos de 40 días a embarcarse en sus fases ascendentes, al tiempo que se rompían al alza las líneas horizontales.

Ni que decir tiene que los dos bancos se han visto claramente apoyados por las divergencias alcistas de sus respectivos osciladores de confirmación, cuya existencia referimos ayer.

A todo esto, las tres acciones han alcanzado los primeros objetivos de subida, proporcionados en el anterior informe. Cabe pensar que estas resistencias intentarán presentar batalla.

En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el viernes. Por tanto, mañana mismo se abre una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la línea horizontal situada en 5,20; el Santander debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3,85; y Telefónica debe romper a la baja la línea horizontal situada en 9,12.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) los tres índices siguen contando con la posibilidad de dar un golpe de timón que les permita encaramarse de nuevo a las fases ascendentes (…) La decisión del FOMC sobre tipos se conocerá con el mercado europeo cerrado, lo cual podría propiciar que los especuladores opten por ver los toros desde la barrera, a la espera de conocer el dictamen del organismo monetario norteamericano”.

En contra de mis expectativas, los compradores han forzado las máquinas, prendiendo la llama de unos potentes rebotes que, en el caso del Eurostoxx y el Ibex 35, han servido para que sus respectivos ciclos de 40 días se encaramen a las fases ascendentes, al tiempo que se rompían al alza las líneas horizontales.

A no dudar, los STs y las divergencias alcistas de los osciladores de confirmación han contribuido al cambio de tornas visto hoy.

Ambos índices han coronado los primeros objetivos de subida, ofrecidos en el anterior informe. Objetivos que los han recibido con una buena ración de ventas. No en vano, el Eurostoxx ha dibujado una vela con una gran mecha superior, y el Ibex 35 nos ha obsequiado con una vela de cuerpo rojo, que revela que los ganadores de la jornada han sido, pese a todo, los bajistas.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el viernes. Por tanto, mucho ojo, porque mañana mismo se abre una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos. Techos cuya constitución cobrará carta de naturaleza en el caso de que a Wall Street le disguste el comunicado del FOMC que conoceremos esta tarde.

Mientras tanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.946,86; y el Ibex 35 debe romper a la baja la línea horizontal situada en 8.649,50.

Por su parte, el DAX ha llegado a cotizar holgadamente por encima de la línea horizontal situada en 10.450,41, e incluso ha ejecutado una profunda incursión en el que sería primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (10.477,82-10.585,84). Sin embargo, las ventas han terminado por imponerse, impidiendo por la mínima que el índice alemán se aupase a lomos de la fase ascendente. Veremos si lo consigue mañana o si, por el contrario, las ventas se recrudecen.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El Eurostoxx ha concluido la jornada dentro de los dominios del soporte comprendido entre 2.986,60 y 2.978,93, que mañana probará su valía. Y digo mañana porque el índice europeo tendrá que descontar la reacción de Wall Street al comunicado del FOMC que conoceremos esta tarde.

En consecuencia, la de mañana puede ser una jornada de infarto. Si hoy a Wall Street le disgusta el referido comunicado, cabe pensar que mañana asistiremos a una fuerte continuación de las ventas registradas al final de la jornada de hoy.

Por el contrario, una interpretación favorable de las palabras del organismo monetario estadounidense debería precipitar la entrada en escena de la fase ascendente. Esta opción es favorecida por el indicador de momento, que dibuja una potencial divergencia inversa alcista.

En ese sentido, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 3.001,47.

En caso de que esta línea sea superada, puedo adelantar que el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente se localizaría entre 3.009,63 y 3.021,21 (no mostrado en el gráfico).

Permanezcan atentos.

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S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “Me sigue preocupando el giro a la baja del oscilador de confirmación, que se encuentra cada vez más cerca del nivel cero.También me inquieta la LVAB, que ahora dibuja una potencial divergencia bajista con dos techos decrecientes. La confirmación de esta señal debería dar la puntilla a la fase ascendente”.

Ambos factores fueron premonitorios: ayer el ciclo de 10 días del S&P 500 corroboró que se encuentra en su fase descendente, a juzgar por el oscilador de confirmación, que cayó en terreno negativo.

Además, la LVAB certificó su potencial divergencia bajista, que a la postre resultó decisiva.

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El índice norteamericano ya ha percutido contra el primer objetivo de caída, que se localiza entre 2.137,32 y 2.129,80. Un segundo objetivo descansa entre 2.121,65 y 2.107,86.

En cuanto al factor tiempo, el suelo del ciclo debería formarse, como muy tarde, el 27 de septiembre. No obstante, hagámonos a la idea de que el suelo cíclico podría haberse constituido anteayer. De ser así, hoy deberíamos ser testigos de una fuerte extensión alcista que superase el máximo marcado el lunes. En verdad, con la decisión del FOMC sobre tipos de interés de por medio, todo es posible.

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Ciclo 40 días
Hay que reconocer que la línea horizontal situada en 2.150,47 se ha convertido en un dique de contención que ha logrado frenar los arrebatos compradores en tres ocasiones durante los últimos cinco días.

Huelga decir que la rotura al alza de este dique debería acarrear una riada compradora que catapultase al S&P 500 hasta el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (2.159,08-2.170,45), y seguramente más allá.

En cambio, un nuevo fracaso en esa empresa incrementará las opciones de que el S&P 500 sufra una nueva ronda de ventas que tal vez fuercen una extensión de la fase descendente de su ciclo de 40 días por debajo del mínimo provisional, marcado el 12 de septiembre.

Sin duda, la intervención del FOMC en la sesión de hoy podría servir de resorte para que el mercado se mueva con fuerza en una u otra dirección.

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Entretanto, el McClellan es un fiel reflejo de la debilidad pasajera del mercado, y ni por asomo se ha acercado al nivel cero con intención de superarlo. No obstante, si hoy la presión alcista regresa al mercado, cabe pensar que el indicador de profundidad podrá confirmar la divergencia alcista dibujada hace varios días.

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Con todo, no olvidemos el contexto de medio plazo, dominado por la Línea Avance-Descenso del NYSE, que ha ido formando nuevos máximos históricos sin dejar por el camino divergencias bajistas.

En buena lógica, tarde más o menos tiempo, el S&P 500 debería acabar emulando el comportamiento del indicador de amplitud, formando asimismo nuevos máximos históricos.

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En clave económica, destaca que el optimismo de los constructores de viviendas ha subido a un máximo de 11 meses.

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En verdad, el Índice del Mercado Inmobiliario NAHB constituye un estudio de las condiciones del mercado de la vivienda unifamiliar. En concreto, se trata de una lectura de las condiciones actuales y de las condiciones a seis meses vista. No en vano, este índice tiende a ser un buen indicador adelantado de la salud general del mercado de la vivienda.

Por tanto, cabe preguntarse si la subida de este indicador (cuya evolución desde mediados de los años 80 se muestra en el siguiente gráfico) y el aumento de las ventas de viviendas, sobre todo de las viviendas nuevas, será una respuesta de los consumidores al miedo que suscita en ellos la posibilidad de que acaben subiendo los tipos de interés, opción que acapara los titulares de todos los medios de comunicación económicos estadounidenses.

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Como resultado del informe sobre el mercado inmobiliario, el Índice de Sorpresas Económicas de Citigroup ha vuelto al territorio positivo.

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Por cierto, los objetivos perseguidos por la Fed (empleo e inflación) se mueven en niveles que justificarían que el banco central norteamericano prosiguiese su ciclo de subida de tipos. Sin embargo, hoy en día priman otras variables, como el dólar, las expectativas de inflación o los índices que miden las condiciones financieras.

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Y hablando de empleo, llama la atención que en EE.UU. la frecuencia de búsqueda en Google de la palabra “paro” está ahora por debajo de la media registrada entre 2004 y 2007.

frecuencia-de-busqueda-desde-ee-uu-de-palabra-desempleo-en-google-21092016

En otro orden de cosas, la deuda de los hogares norteamericanos como porcentaje del PIB ha repuntado ligeramente. ¿Estará comenzando un nuevo proceso de endeudamiento masivo?

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Por último, un dato positivo: de acuerdo con FactSet, el crecimiento de las ventas de 12 meses de las empresas pertenecientes al S&P 500 presenta un resultado positivo por primera vez en un año.

Permanezcan atentos.

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Bund, ciclo 40 días

Con la rotura al alza de la línea horizontal situada en 163,93, el ciclo de 40 días del Bund confirmó que ya navega por su fase ascendente.

El bono alemán se adentró en los dominios del primer objetivo de subida, localizado entre 164,20 y 164,59. Un segundo objetivo se aposta entre 164,98 y 165,52.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para mañana.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 163,04.

Permanezcan atentos.

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BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) las tres acciones tienen a su alcance auparse a lomos de las fases ascendentes. Para ello debería ser suficiente que la presión alcista registrada hoy se mantuviese intacta en la jornada de mañana, y, a ser posible, que se incrementase. En caso contrario, aumentará el riesgo de que los vendedores se animen a reanudar las hostilidades”.

Y así ha sucedido con los dos bancos. Huérfanos de apoyo comprador, han puesto de manifiesto su debilidad, marcando nuevos mínimos dentro de sus respectivas fases descendentes.

Sin embargo, las ondas sinusoidales no se han ajustado a la derecha con vistas a ofrecernos nuevos STs. Para que tal cambio tenga lugar es preciso que ambos valores cierren por debajo de los mínimos formados el viernes de la semana pasada.

Como elemento positivo contamos con las potenciales divergencias alcistas que presentan los osciladores de confirmación de los dos bancos, señales cuya ratificación debería favorecer al menos la forja de un rebote de corto plazo.

Ahora bien, si mañana la presión bajista no cede, lo verosímil es que las citadas potenciales divergencias se esfumen, y que las fases descendientes se prolonguen.

Por lo que respecta a Telefónica, destaca que ha vuelto a cotizar holgadamente por encima de la línea horizontal situada en 9,20 y que se ha estrellado de nuevo contra el que sería primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (9,25-9,38).

Veremos si mañana somos testigos de una tercera embestida del valor o si, finalmente, los bajistas sacan de nuevo su artillería.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el BBVA sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 5,32; el Santander sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 3,96; y Telefónica sigue estando obligada a romper al alza la línea horizontal situada en 9,20.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

Aparentemente colmados de optimismo, el Eurostoxx y el DAX se han aventurado a cotizar por encima de sus respectivas líneas horizontales. Sin embargo, en el último tramo de la sesión las cosas se han torcido, con los citados índices afectados por la escasa convicción mostrada por Wall Street.

No deja de ser interesante que los máximos de la jornada del Eurostoxx y el DAX se hayan constituido después de que ambos selectivos haya transitado por las inmediaciones de los que serían primeros objetivos de subida de unas hipotéticas fases ascendentes. Una prueba de que en esas zonas están amontonadas numerosas órdenes de venta.

Por su parte, el Ibex 35 ni siquiera ha inquietado el máximo formado ayer. Se ha abonado a las ventas desde el inicio del día, y después se ha limitado al control de daños, impidiendo que las ventas le infligiesen un deterioro técnico significativo.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Ibex 35 sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 8.736,30.

En resumidas cuentas, los tres índices siguen contando con la posibilidad de dar un golpe de timón que les permita encaramarse de nuevo a las fases ascendentes. No obstante, la ausencia de genuina presión compradora es preocupante, y mañana es una jornada no apta para emprender grandes gestas. La decisión del FOMC sobre tipos se conocerá con el mercado europeo cerrado, lo cual podría propiciar que los especuladores opten por ver los toros desde la barrera, a la espera de conocer el dictamen del organismo monetario norteamericano.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase descendente, al tiempo que se rompía a la baja la línea horizontal situada en 2.972,46.

El Eurostoxx ya ha aterrizado en el primer objetivo de caída (2.965,80-2.956,84), ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo reside entre 2.946,73 y 2.938,03.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el ST se prevé para mañana, entre las 10:00 y las 12:00. En consecuencia, al principio de la próxima sesión se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del suelo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la línea horizontal situada en 2.985,84.

Permanezcan atentos.

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