Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.305,04.

El primer objetivo de subida se acomoda entre 3.311,34 y 3.324,04. Un segundo objetivo reside entre 3.332,58 y 3.345,12.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para el lunes, entre las 11:00 y las 13:00. En consecuencia, a partir de las 09:00 se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3.286,87.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 10 días 17022017

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
Inasequible al desaliento, el S&P 500 prosiguió su escalada, ejecutando una profunda incursión en el objetivo de subida que descansa entre 2.326,42 y 2.352,23.

Un elemento interesante lo constituye el giro a la baja del oscilador de confirmación, que tal vez propicie cierta debilidad en el S&P 500.

S&P 500 ciclo 10 días 15022017

Lo curioso es que la LVAB sigue dibujando una divergencia bajista de libro. Sin embargo, no ha logrado hacer mella en el S&P 500. Una prueba de la fuerza interna del mercado.

LVAB 15022017

Ciclo 40 días
Un día más, la mejor noticia para la campaña alcista es que el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE volvieron a formar al unísono nuevos máximos históricos. La salud de la tendencia alcista de largo plazo es indudable.

Avance-Descenso 15022017

En el corto plazo, sin embargo, resulta preocupante que el McClellan ya esté trazando una divergencia bajista. En otras palabras, la subida de ayer fue liderada por los generales (las acciones de mayor ponderación); los soldados se quedaron en las trincheras.

McClellan 15022017

Otro aspecto técnico inquietante en el corto plazo es que la ratio equity put/call concluyó el día en 0,53. Con lecturas similares en los últimos dos años, el S&P 500 cerró a la baja en algún momento de los siguientes cinco días en 14 de 16 ocasiones (88%), con una caída máxima del 0,8%.

En todo caso, cabe subrayar que el S&P 500 suma cinco días consecutivos al alza, lo cual empieza a ser peligroso. Es decir, a partir de cinco días consecutivos al alza, las probabilidades de una corrección, al menos de corto plazo, crecen exponencialmente.

El nuevo empujón alcista sirvió para que el índice norteamericano se adentrase en el objetivo de subida acomodado entre 2.331,71 y 2.360,83.

En la vertiente temporal del análisis destaca el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el TT para el 21 de febrero. En consecuencia, a partir del viernes se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico (el lunes de la próxima semana es festivo en EE.UU.).

Entretanto, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.311,10.

S&P 500 ciclo 40 días 15022017

En otro orden de cosas, la evidencia anecdótica sugiere que las operaciones en corto sobre la volatilidad se han convertido en el juguete preferido de muchos inversores individuales. Así lo demuestra la actividad de un instrumento que sirve para apostar a la baja en los futuros del VIX a corto plazo. Imagínense el daño que van a sufrir estos inversores en cuanto suba un poco el VIX.

VIX

Pese a todo, en conjunto, los inversores institucionales son mucho más optimistas que los inversores individuales.

Inversores institucionales e individuales 1

Y esto viene siendo así desde hace más de 10 años.

Inversores institucionales e individuales 2

Entretanto, parece que la Casa Blanca está explorando una nueva táctica para disuadir China de devaluar su moneda con vistas a impulsar las exportaciones. Se trataría de considerar la manipulación monetaria como un subsidio injusto cuando sea empleado por cualquier país. En ese contexto, las empresas estadounidenses estarían en condiciones de pedir al Departamento de Comercio que llevase a cabo acciones monetarias contra estas prácticas. Sin duda, estamos ante un cambio del planteamiento inicial, que consistía en imponer a China un arancel del 45% a sus productos.

No obstante, el movimiento monetario, si se llevase a efecto, podría violar las reglas de la Organización Mundial del Comercio. Otros países podrían tomar medidas similares contra las exportaciones estadounidenses. Además, podría argumentarse que las políticas de la Fed que debilitan el dólar también son subsidios encubiertos.

En todo caso, lo que es malo para el mundo, es peor para EE.UU. Así lo ve Goldman Sachs, que afirma que el efecto en el PIB sería desastroso si se desatase una guerra comercial entre EE.UU. y China.

Guerra comericla entre EE.UU. y China

Por cierto, si Trump tiene intención de llegar a acuerdos comerciales país por país, debería saber que el cierre de los acuerdos comerciales tarda una media de 45 meses. Ahí es nada.

Tiempo que tardan los acuerdos comerciales

En otro orden de cosas, el optimismo de las pequeñas empresas subió a un nuevo máximo de 12 años y los planes de contratación registraron un nuevo máximo de 10 años. La oleada de optimismo de las pequeñas empresas es un buen augurio para el crecimiento del gasto en bienes de capital, lo que debería mejorar la productividad.

Inversiones en bienes de capital

Y hablando de empresas, en la presentación de los resultados del cuarto trimestre de 2016, la mayoría ha citado como asuntos más cruciales la rebaja de impuestos, la regulación y la política comercial.

Asuntos citados para los beneficios del cuarto trmiestre de 2016

En relación con los resultados, sigue habiendo analistas que otorgan una enorme importancia al hecho de que esté registrándose una diferencia entre los beneficios operativos de las empresas y los beneficios GAAP (Generally Accepted Accounting Principles). En verdad, siempre ha existido una diferencia entre ambos métodos, y ahora esa diferencia ahora es mucho menor de lo habitual. Era mucho mucho mayor en los años 90.

Benficios operativos y GAAPS 1

Benficios operativos y GAAPS 2

Cambiando de tercio, quisiera comentar que la mayoría de los hedge funds lo han pasado mal en 2016. A pesar de que el mercado de valores subió a máximos históricos, en promedio, los hedge funds retrocedieron un 3%. El caso es que se acumulan seis años seguidos en los que estos fondos se han visto superados por los mercados bursátiles y los bonos. Así, no resulta extraño que muchas grandes fortunas, fondos de pensiones y aseguradores hayan buscado otro destino para su dinero.

Por último, muestro una tabla en la que se advierte que, en gran parte, el precio de la vivienda en las áreas metropolitanas más caras de EE.UU. se debe a la intervención política sobre el terreno. En vez de liberalizarlo, lo han restringido y el resultado ha sido un incremento significativo del precio de las casas.

Permanezcan atentos.

Restricciones a la vivienda

BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “Los dos bancos siguen contando a su favor con contextos técnicos propicios para que se registre un cambio de fase cíclica. Sin embargo, falta que ambos valores den un golpe de timón que les permita ganar la altura necesaria para superar las respectivas líneas horizontales”.

Tal cosa ha sucedido hoy: los ciclos de 40 días del BBVA y el Santander han entrado oficialmente en sus respectivas fases ascendentes, al tiempo que se rompían al alza las líneas horizontales.

Las cotizaciones ya han coronado los primeros objetivos de subida, ofrecidos en el último informe. Veremos si los vendedores se han apostado en estas resistencias.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el 16 de febrero. En consecuencia, mañana se abre una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos.

Mientas tanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la línea horizontal situada en 5,95; y el Santander debe romper a la baja la línea horizontal situada en 5,01.

En cuanto a Telefónica, destaca que ha logrado sumar un nuevo máximo a su fase ascendente, si bien se mantiene atascado en el límite inferior del objetivo de subida comprendido entre 9,19 y 9,36.

En la vertiente temporal del análisis destaca el ajuste a la derecha de la onda sinusoidal, que ahora prevé el TT para el 16 de febrero.

Por último, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, Telefónica debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 9,02.

Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 14022017

Santander ciclo 40 días 14022017

Telefónica ciclo 40 días 14022017

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

Mi primer interés es consignar que el Eurostoxx y el DAX nos han legado sendas velas internas. Ahora conviene fijarse en los mínimos y máximos marcados hoy. En principio, la rotura de cualquiera de ellos debería precipitar un movimiento duradero en el tiempo o al menos un movimiento de cierta entidad, aunque sea de corta duración.

Ni que decir tiene que las velas internas pueden interpretarse como una parada y fonda, una pausa antes de que se reanude la escalda de las cotizaciones, en cuyo caso acabarán siendo rotos los máximos formados hoy. De suceder tal cosa, lo verosímil es que las fases ascendentes se extiendan y que por ello las ondas sinusoidales se vean obligadas a ajustarse a la derecha para ofrecernos nuevos TTs.

Por lo que respecta al Ibex 35, destaca que se ha atrevido a hollar las inmediaciones del límite superior del objetivo de subida que anida entre 9.465,49 y 9.541,06. Veremos si mañana logra superar esta zona de control, lo cual debería dar alas al índice español.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 3.264,84; el Ibex 35 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 9.356; y el DAX sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 11.645,13.

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 14022017

Ibex 35 ciclo 40 días 14022017

DAX ciclo 40 días 14022017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

Por ahora, la fase descendente ha tenido muy poco recorrido. Ha bastado que el Eurostoxx tocase el soporte comprendido entre 3.299,53 y 3.290,62 para que los bajistas hayan huido en desbandada.

En todo caso, los alcistas tampoco han saltado a la palestra, aunque lo tienen fácil para lograr que el índice europeo vuelva a auparse a lomos de la fase ascendente de su ciclo de 10 días.

Por un lado, porque el indicador de momento ya dibuja una potencial divergencia inversa alcista.

Y por otro porque el Eurostoxx está muy cerca de la línea horizontal. En este sentido, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 3.310,64.

En caso de que esta línea sea superada, recuerdo que el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente se localizaría entre 3.316,14 y 3.326,51 (no mostrado en el gráfico).

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 10 días 14022017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

En tiempo (ST entre las 15:00 y las 17:00) y lugar (soporte comprendido entre 3.267,34 y 3.261,01), el Eurostoxx ha conseguido frenar el empuje vendedor de la fase descendente.

Cosa distinta es que esa fase haya concluido. Para eso es necesario que el índice europeo haga un último esfuerzo, superando la nueva línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 3.274,18.

En caso de que esta línea sea rebasada, puedo adelantar que el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente se localizaría entre 3.281,70 y 3.292,61 (no mostrado en el gráfico).

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 10 días 10022017

Petróleo (crude oil), ciclo 40 días

La superación de la línea horizontal situada en 52,67 trajo aparejado el certificado oficial de que el suelo del ciclo queda a nuestras espaldas (suelo formado justo el día en que figuraba el ST).

El primer objetivo de subida, alcanzado ayer por la cotización, se localiza entre 53,15 y 54,03. Un segundo objetivo se aposta entre 54,69 y 55,90.

Dentro del terreno dedicado al pronóstico temporal, debo referir que el TT se prevé para el 13 de febrero. En consecuencia, hoy se abre una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 51,22.

Permanezcan atentos.

Petróleo ciclo 40 días 10022017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

Fiel al guión escrito por la onda sinusoidal, el Eurostoxx ha seguido sumando máximos hasta el final de la jornada, y la fuerza de la subida ha sido tal que la propia onda no ha tenido más remedio que ajustarse a la derecha. Ahora el TT se prevé para mañana, entre las 11:00 y las 13:00. En consecuencia, a partir de las 09:00 se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Pese al brío exhibido por el índice europeo, éste no ha logrado desembarazarse de la resistencia alojada entre 3.267,63 y 3.283,79. Veremos si lo consigue mañana.

Entretanto, debo consignar el nuevo cambio de ubicación de la línea horizontal. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 3.256,14.

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 10 días 09022017

Petróleo (crude oil), ciclo 40 días

El único cambio relevante en el ciclo de 40 días del petróleo es el desplazamiento hacia abajo de la línea horizontal.

Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 52,67.

Permanezcan atentos.

Petróleo ciclo 40 días 09022017

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

Considerando que los tres índices han formado mínimos inferiores a los de ayer, la coyuntura del Ibex 35 es especial. En su caso, la única explicación posible para que la cotización haya formado un mínimo inferior al del último suelo cíclico (2 de febrero) sin que se haya registrado un cambio de fase es que el selectivo español se encuentre embarcado en una plana irregular (ahora estaría formando el suelo de la onda B).

De no ser así, el oscilador de confirmación acabará cayendo por debajo de cero enseguida, ratificando que el techo cíclico se formó el 3 de febrero.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Ibex 35 sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 9.301,50.

Por lo que respecta al Eurostoxx y el DAX, lo más destacable es que ambos índices no han perdido los soportes más cercanos y que sus respectivos osciladores de confirmación presentan divergencias alcistas.

En consecuencia, los alcistas cuentan con un contexto propicio para hacerse con el control direccional de las cotizaciones.

Sea como fuere, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Eurostoxx sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 3.252,29; y el DAX sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 11.606,20.

Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 08022017

Ibex 35 ciclo 40 días 08022017

DAX ciclo 40 días 08022017

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