S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
La divergencia alcista de la LVAB sirvió a la postre para anticipar el suelo cíclico.

LVAB 1 08122017

El S&P 500 se adentró en los dominios del primer objetivo de subida, acomodado entre 2.638,74 y 2.650,46. Un segundo objetivo reside entre 2.662,92 y 2.684,17.

S&P 500 ciclo 10 días 08122017

En la LVAB se advierte ahora una potencial divergencia inversa, cuya confirmación tal vez podría herir de muerte a la fase ascendente.

LVAB 2 08122017

Ciclo 40 días
Acertamos en el anterior informe al aventurar que el ST podía insuflar vida al S&P 500, que parecía preparado para un rebote siquiera de corto plazo.

Y eso es exactamente lo que sucedió: apoyándose en el soporte apostado entre 2.629,21 y 2.616,75, el índice norteamericano forjó un rebote que trajo aparejado el cambio de ubicación de la línea horizontal.

Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 2.640,99.

S&P 500 ciclo 40 días 08122017

El McClellan estuvo a punto de recuperar el terreno positivo. Que el indicador de profundidad superase el nivel cero sería una excelente noticia para la tendencia alcista de corto plazo.

McClellan 08122017

Recordemos que la salud de la tendencia alcista de medio plazo es excelente: entre el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE no hay establecida ninguna divergencia bajista.

Avance-Descenso 08122017

Por cierto, debemos tener en cuenta que hoy se publica el dato de empleo del Departamento de Trabajo. En los últimos 16 años, el mercado ha respondido favorablemente al informe de empleo de noviembre: el Dow Jones de Industriales (DJIA), el S&P 500, el NASDAQ, el Russell 1000 y el Russell 2000 han avanzado más del 60% del tiempo con un rendimiento promedio que oscila entre 0,15% del NASDAQ y el 0,46% del índice Russell 2000.

Desempeño del mercado el día de publicación del dato de empleo de noviembre 08122017

Mirando a sectores concretos del mercado, destaca que las acciones de las empresas de productos de consumo básico están rebotando con fuerza.

Sector productos de consumo básico 08122017

En cambio, las acciones de telecomunicaciones siguen bajo presión, sobre todo porque algunas empresas del sector están muy endeudadas.

Sector telecomunicaciones 07122017

Los beneficios empresariales globales han aumentado este año.

Beneficios empresariales globales 08122017

La actividad comercial (PMIs) presenta una gran correlación con el rendimiento del mercado bursátil mundial.

PMI global y renta variable global 08122017

A continuación, nuestros un par de gráficos sobre la valoración del mercado norteamericano:

  • Acciones comparadas con las materias primas.

Acciones comparadas con materias primas 08122017

  • Precio de las acciones ajustado cíclicamente a los beneficios promedio (CAPME) y el rango percentil.

Precio ajustado cíclicamente a las ganancias promedio (CAPME) y el rango percentil 08122017

Mientras tanto, el balance combinado de los cuatro principales Bancos Centrales comenzará a reducirse a mediados de 2019, de acuerdo con este pronóstico.

Balances de la Fed, BCE, BoE y BoJ 08122017

En clave económica, comencemos con la cifra de creación de empleo privado de ADP de noviembre, que se ajustó a las expectativas.

ADP 08122017

El resultado casa con el pronóstico de los economistas sobre el dato de empleo que el Departamento de Trabajo estadounidense publicará hoy, tal como hemos referido antes.

Previsión de empleo 08122017

Un elemento en el informe de ADP resultó sorprendente: el empleo de noviembre en manufacturas aumentó en 40.000 personas, el mayor incremento desde que ADP inició su andadura, hace más de 15 años.

ADP - Empleo en manufacturas 1 08122017

ADP - Empleo en manufacturas 2 08122017

La gran pregunta ahora es si el informe de empleo oficial que conoceremos hoy evidenciará un aumento de los salarios.

Salarios 08122017

Por el momento, los cambios anuales en la compensación real a los trabajadores siguen siendo negativos.

Compensaciones reales de los trabajadores 08122017

En otro orden de cosas, tal como se esperaba, la productividad de la economía norteamericana creció en el último trimestre.

Productividad 08122017

No obstante, si observamos los cambios en la productividad de EE.UU. durante un período de diez años, la tendencia sigue siendo acusadamente bajista.

Productividad - Porcentaje de cambio en 10 años 08122017

¿Cuándo tendrá lugar la próxima recesión económica en EE.UU.? Muchos economistas consideran que se desatará dentro de dos años. He aquí dos tendencias que muestran que este pronóstico podría ser acertado:

  • La brecha de desempleo.

Brecha en el desempleo 08122017

  • La pendiente de la curva de tipos.

Pendiente de la curva de tipos 08122017

El siguiente pronóstico muestra que la inversión empresarial y las exportaciones netas contribuirán más al PBI en los próximos años.

Contribución al PIB de las inversiones empresariales y las exportaciones 08122017

Para terminar, he aquí la última comparación entre las sorpresas económicas “blandas” (basadas en encuestas) y las “duras”. ¿Convergerán ambas tendencias pronto?

Permanezcan atentos.

Índices de Sorpresas Económicas duro y blando 08122017

BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

En una demostración de fuerza, Telefónica se ha aupado a lomos de la fase ascendente, al tiempo que rompía al alza la línea horizontal situada en 8,56.

El valor ya ha dado caza al primer objetivo de subida, localizado entre 8,67 y 8,77. Un segundo objetivo reside entre 8,86 y 8,99.

En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para el próximo lunes. En consecuencia, mañana se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, Telefónica debe romper a la baja la línea horizontal situada en 8,44.

Entretanto, los dos bancos también se han abonado a los números verdes y tienen a tiro de piedra dar un golpe de timón que les permita seguir la estela dejada por Telefónica. Y es que las líneas horizontales se han desplazado hacia abajo. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el BBVA debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 7,17; el Santander debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 5,56.

Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 días 07122017

Santander ciclo 40 días 07122017

Telefónica ciclo 40 días 07122017

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentábamos lo siguiente: “(…) si las compras que han aflorado en las postrimerías de la sesión tendrán continuidad en la jornada de mañana. En ese caso, es probable que asistamos a un cambio de fases cíclicas, y es que las líneas horizontales se han desplazado hacia abajo”.

Y a fe que así ha sucedido en el Eurostoxx y el Ibex 35. Romperse al alza las respectivas líneas horizontales y confirmarse el cambio de fases cíclicas ha sido todo uno para ambos índices en la sesión de hoy.

Las cotizaciones han coronado los primeros objetivos de subida, en los que tal vez estén apostadas unas cuantas órdenes de venta.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el próximo lunes. En consecuencia, mañana se abrirá una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3.531,57; y el Ibex 35 debe romper a la baja la línea horizontal situada en 10.098,10.

En cuanto al DAX, destaca que ha llegado a moverse por encima de la línea horizontal situada en 13.048,54, pero no ha logrado superarla al cierre. Veremos si lo consigue mañana.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 40 dias 07122017

Ibex 35 ciclo 40 días 07122017

DAX ciclo 40 días 07122017

BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Los dos bancos se han apuntado cuantiosas pérdidas, sobre todo el BBVA, aunque curiosamente sólo el Santander ha visto cómo su onda sinusoidal se ajustaba a la derecha. Ahora su ST se prevé para el viernes.

Las pérdidas de Telefónica han sido irrisorias, aunque en el peor momento de la jornada ha llegado a dejarse un 1,35%. Sin embargo, el valor ha logrado terminar el día con una vela de cuerpo verde.

A todo esto, pese al dominio de las ventas registradas hoy, los soportes de los tres valores han aguantado el tipo.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el BBVA sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 7,23; el Santander sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 5,61; y Telefónica debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 8,56.

Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 días 06122017

Santander ciclo 40 días 06122017

Telefónica ciclo 40 días 06122017

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe avisábamos de que la reanudación de las ventas en la sesión de hoy podría inducir a los selectivos a cursar una nueva visita a los soportes más cercanos.

Dicho y hecho: los tres índices han sucumbido a la presión bajista, que los ha conducido de nuevo hasta los citados soportes, en los que estaban apostados unos cuantos compradores, cuya huella ha quedado marcada en las grandes sombras inferiores de las velas dibujadas hoy.

La cuestión es si las compras que han aflorado en las postrimerías de la sesión tendrán continuidad en la jornada de mañana. En ese caso, es probable que asistamos a un cambio de fases cíclicas, y es que las líneas horizontales se han desplazado hacia abajo.

Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 3.570,57; el Ibex 35 debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 10.211,30; y el DAX debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 13.048,54.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 40 dias 06122017

Ibex 35 ciclo 40 días 06122017

DAX ciclo 40 días 06122017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

Víctima de la volatilidad, el ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.547,62.

El Eurostoxx ya ha coronado el primer objetivo de subida, que se aloja entre 3.566,26 y 3.578,60. Un segundo objetivo reside entre 3.591,50 y 3.614,34.

Dentro del análisis de carácter temporal, destaca que el TT se prevé para mañana, entre las 11:00 y las 13:00. En consecuencia, a partir de las 09:00 se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3.540,09.

Permanezcan atentos.

Eurostoxx 50 ciclo 10 días 06122017

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

La línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 3.547,62.

Permanezcan atentos.

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
Por enésima vez, una divergencia bajista con dos techos decrecientes en la LVAB fue suficiente para anticipar el techo del ciclo de 10 días.

LVAB 1 06122017

El S&P 500 terminó la jornada dentro de los dominios del primer objetivo de caída, acomodado entre 2.631,41 y 2.613,82. Un segundo objetivo se aposta entre 2.598,43 y 2.574,98.

S&P 500 ciclo 10 días 06122017

Desde la LVAB nos llega ahora el dibujo de una divergencia inversa. En los últimos tiempos, este tipo de divergencias ha servido para propiciar la formación del suelo cíclico. Veremos si en esta ocasión sucede lo mismo.

LVAB 2 06122017

Ciclo 40 días
Tras formar techo justo el día en el que figuraba el TT, ayer el S&P 500 no pudo evitar su caída en las garras de la fase descendente, al tiempo que se rompía a la baja la línea horizontal situada en 2.639,03.

El índice norteamericano posó sus huesos en el primer objetivo de caída, localizado entre 2.629,21 y 2.616,75. Un segundo objetivo reside entre 2.602,09 y 2.577,18.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el ST se prevé para mañana. En consecuencia, a partir de hoy se abre una ventana de oportunidad para la formación del suelo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la línea horizontal situada en 2.665,19.

S&P 500 ciclo 40 días 06122017

Digno de elogio es el McClellan, cuya divergencia bajista nos avisó de que la fase ascendente estaba dando sus últimas boqueadas. Por cierto, ayer el indicador de profundidad cayó por debajo de cero.

McClellan 06122017

No obstante, la salud de la tendencia alcista de medio plazo es excelente: entre el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE no hay establecida ninguna divergencia bajista.

Avance-Descenso 06122017

Concluido el análisis cíclico, vamos a rematar el análisis sobre el mes de diciembre, al que dedicamos buena parte del anterior informe.

En los últimos 21 años, diciembre ha sido un mes razonablemente bueno. Ocupa el quinto puesto para el DJIA (1,3%) y el S&P 500 (1,3%), el tercero para el NASDAQ (1,8%), y el mejor mes para las pequeñas empresas, con el Russell 2000 promediando una subida del 2,9%.

Según el siguiente gráfico, en el que figura el patrón estacional de diciembre, por lo general los índices más importantes comienzan el mes subiendo durante los primeros cinco-siete días operativos (algo que no está sucediendo este año). Después sobreviene una corrección que dura hasta mediados de diciembre, momento a partir del cual se inicia una recuperación que se prolonga hasta el final del mes.

Patrón estacional de diciembre desde 1996 06122017

Mirando a sectores concretos del mercado, despierta mi interés que las acciones tecnológicas han iniciado una briosa corrección porque el dinero está rotando hacia los sectores que se beneficiarán del recorte del impuesto de sociedades.

Sector tecnológico 06122017

Tampoco ayudó que la reforma tributaria aprobada por el Senado contenga sorpresas desagradables, como el recorte de las exenciones fiscales para las empresas tecnológicas, entre otras.

Reforma fiscal 06122017

La siguiente tabla proporciona una comparación entre las leyes tributarias de la Cámara de Representantes y el Senado.

Comparación entre las reformas fiscales de la Cámara de Represantates y el Senado 06122017

También las acciones de las empresas de semiconductores están experimentando una potente corrección.

Sector semicondictores 06122017

La rotación entre sectores se pone de manifiesto en la caída de la correlación sectorial, que ahora se encuentra cerca de mínimos.

Correlación entre los sectores 06122017

Mientras tanto, los sectores más beneficiados por la rebaja impositiva están rebotando:

  • Cesta de acciones de las empresas gravadas con altos impuestos.

Cesta de acciones que pagan altos impuestos 06122017

  • Índice de las empresas conocidas por recomprar sus acciones.

Índice de empresas conocidas por recomprar sus acciones 06122017

Por cierto, en la siguiente lista figura el porcentaje de efectivo mantenido en el exterior por algunas de las empresas más grandes.

Efectivo en el extranjero de las mayores empresas 06122017

  • Los bancos también están recobrando fuerzas gracias a la reforma fiscal.

Sector bancario 06122017

  • Lo mismo cabe decir del sector minorista, especialmente castigado durante este año.

Sector minorista 1 06122017

Sector minorista 2 06122017

Por otro lado, el sector sanitario ofrece un rendimiento inferior al del mercado en parte porque se espera que aumente la cantidad de estadounidenses sin seguro.

Sector sanitario 06122017

Sirva como ejemplo del sector Tenet Healthcare (operador de hospitales).

Tenet Healthcare 06122017

La volatilidad en las acciones de tecnología y en las de pequeña capitalización ha empezado a subir:

  • Nasdaq 100.

Volatilidad del Nasdaq 100 06122017

  • Russell 2000.

Volatilidad del Russell 2000 06122017

¿Cuántos días ha estado el índice VIX por encima de 12 cada año desde 1990? Salvo sorpresas de última hora, 2017 ocupará el primer puesto de la lista.

Días anuales con el VIX por encima de 12 desde 1990 06122017

La capitalización global del mercado de acciones se acerca a los 100.000 trillones de dólares.

Capitalización bursátil global 06122017

Y he aquí la capitalización del mercado global como porcentaje del PIB.

Capitalización bursátil global como porcentaje del PIB 06122017

La probabilidad de cuatro subidas de los tipos de interés durante el próximo año (además de la subida prevista para este mes) aumentó al saberse que Marvin Goodfriend fue nominado para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.

Probabilidad de al menos cinco subidas de tipos entre ahora y final de 2018 06122017

La composición del FOMC está inclinándose hacia el lado más agresivo, proclive a subir los tipos con mayor intensidad. Por supuesto, el mercado de valores está haciendo caso omiso de esta circunstancia.

FOMC 06122017

En clave económica, destaca que los pedidos de bienes de capital (equipos, maquinaria, etc.) han aumentado un 9% respecto del año pasado.

Pedidos de bienes de capital 06122017

A continuación, muestro el pujante crecimiento en los envíos de bienes de capital, una tendencia que sugiere que las inversiones en bienes de capital siguen siendo robustas. Se trata de una buena noticia para la productividad y los salarios. Cabe preguntarse si el recorte del impuesto de sociedades reforzará esta situación.

Permanezcan atentos.

Envíos de bienes de capital 06122017

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentábamos lo siguiente: “Está por ver si la aprobación de la reforma fiscal por parte del Senado propicia un nuevo cambio de fase en la jornada del lunes, algo que no podemos descartar. En otras palabras, cabe la posibilidad de que el suelo cíclico se formase ayer”.

Tal como habíamos supuesto, la aprobación de la reforma fiscal forzó la irrupción en escena de la fase ascendente.

El S&P 500 coronó el primer objetivo de subida (2.658,38-2.680,42), del que fue expulsado de forma violenta. Un segundo objetivo reside entre 2.695,34 y 2.721,65.

S&P 500 ciclo 10 días 05122017

En la LVAB ya advertimos una potencial divergencia bajista con dos techos decrecientes, señal que debería dar la puntilla a la fase ascendente.

LVAB 05122017

Ciclo 40 días
Afirmábamos en el anterior informe que la ausencia de confirmación del hombre colgado trazado el viernes por el S&P 500 propiciaría que la fase ascendente sumase nuevos máximos, habida cuenta de que el hombre colgado revelaba interés de los compradores, visible en la enorme sombra inferior de la vela.

Y a fe que así sucedió: tras el hueco alcista de apertura, el índice norteamericano llegó a anotarse un 0,87%, movimiento que le sirvió para coronar el objetivo de subida comprendido entre 2.664,28 y 2.697,35.

No obstante, acto seguido se desató una oleada de ventas que provocaron que el S&P 500 terminase el día con ligeras pérdidas y una vela de gran cuerpo rojo. Hueco alcista y vela de cuerpo rojo no suele ser una buena combinación.

Entretanto, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el S&P 500 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.639,03.

S&P 500 ciclo 40 días 05122017

A todo esto, el McClellan sigue presentando una divergencia bajista, para cuya confirmación se requiere que el indicador de profundidad caiga por debajo de cero.

McClellan 05122017

En todo caso, entre el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE no hay establecida ninguna divergencia bajista. La salud de la tendencia alcista de medio plazo es excelente.

Avance-Descenso 05122017

Otra prueba de la creciente amplitud de la subida de la renta variable se observa en el porcentaje de acciones del NYSE que se hallan por encima de su media de 200 días. Esta tendencia obedece a que el recorte en el impuesto de sociedades tendrá un impacto en varios sectores.

Porcentaje de acciones por encima de la media móvil de 200 días 05122017

Los hogares estadounidenses están cada vez más expuestos al mercado de valores.

Exposición de los hogares a la renta variable 05122017

El S&P 500 acumula ocho meses consecutivos al alza. Desde 1980, esto ha sucedido sólo otras cinco veces. Nueve meses consecutivos alcistas sólo se han registrado una vez (1983).

Meses consecutivos de subidas del S&P 500 05122017

Por añadidura, el S&P 500 lleva siete años consecutivos superando en rendimiento al bono a 10 años, algo no visto desde 1928. Sin duda, la tendencia alcista de la renta variable se está prolongando de forma muy significativa.

Mejor rendimiento del S&P 500 que los bonos 05122017

De todas maneras, recordemos que, desde 1950, cuando el S&P 500 gana en el año más del 7% hasta el Día de Acción de Gracias, como ha sucedido en 2017, registra una subida media del 8,6% durante los “mejores seis meses del año” (de noviembre a abril) en un asombroso 84% de las ocasiones.

Rendimiento del S&P 500 cuando sube al menos el 7 por ciento hasta Día Acción de Gracias 05122017

Recordemos asimismo que la semana pasada, que fue la primera de compras navideñas tras el Black Friday, tiende a ser un excelente barómetro para los próximos meses. Cuando esta semana cierra en positivo (como ha sucedido este año), el S&P 500 obtiene una subida promedio del 3,82% durante los siguientes tres meses en el 77% de las ocasiones.

Indicador del Black Friday 05122017

Por otro lado, la estacionalidad en diciembre es históricamente la más fuerte del año. Desde 1928, el S&P 500 cerró con una ganancia en diciembre el 73% del tiempo, la tasa de ganancia más alta de cualquier mes del año.

Estacionalidad de diciembre 1 05122017

Las ganancias en diciembre han promediado un 1,6%, la más alta de cualquier mes en los últimos 35 años.

Estacionalidad de diciembre 2 05122017

Diciembre es también el mes con la menor caída máxima.

Estacionalidad de diciembre 3 05122017

Y tiene la volatilidad más baja de cualquier mes.

Estacionalidad de diciembre 4 05122017

En los últimos 90 años, diciembre nunca ha sido el peor mes del año para el S&P 500.

Estacionalidad de diciembre 5 05122017

Es más, si el S&P 500  conquista un nuevo máximo en diciembre, es probable que su desempeño futuro sea bueno. Diciembre es el mes con menos probabilidades de generar un máximo de tres meses. También es uno de los meses con menos probabilidades de generar un máximo de 12 meses. En resumidas cuentas, lo verosímil es que un nuevo máximo en diciembre sea seguido de nuevos máximos durante los próximos meses.

Estacionalidad de diciembre 6 05122017

Dicho esto, la complacencia abunda. La media de 10 días del Equity Put/Call Ratio ha alcanzado un mínimo de un año. Por lo general, en los últimos años ese nivel ha precedido a caídas del S&P 500 de entre 100 y 150 puntos.

Media de 10 días del Equity Put-Call ratio 05122017

Del mismo modo, la media de 21 días (un mes) del Equity Put/Call Ratio ha caído al nivel más bajo en más de cinco años.

Media de 21 días del Equity Put-Call ratio 1 05122017

Cifras similares han precedido a pobres retornos del S&P 500.

Media de 21 días del Equity Put-Call ratio 2 05122017

En clave económica, comencemos con las ventas de automóviles nuevos, que cayeron más de lo esperado el mes pasado; la oleada de compras posteriores a los huracanes (para reemplazar los vehículos dañados) se está disipando.

Ventas totales de automóviles 05122017

El siguiente gráfico muestra las ventas de camionetas.

Ventas de camionetas 05122017

La menor demanda de vehículos se refleja en la disminución del crecimiento de los préstamos para la compra de automóviles en los balances de los bancos.

Présatamos para la compra edx automóviles en el balance de los bancos 05122017

En otro orden de cosas, el gasto en construcción superó las previsiones de los economistas. He aquí el cambio mensual en los gastos totales.

Gasto mensual en construcción 05122017

Sin embargo, el ritmo del gasto en construcción de inmuebles comerciales se está ralentizando; la mayor disminución se está registrando en los edificios de oficinas.

Gasto en construcción comercial 05122017

Cambiando de tercio, el PMI Manufacturero del ISM, que estuvo en línea con las previsiones, volvió a caer. No obstante, se mantiene en cotas altas.

PMI Manufacturero del ISM 05122017

Las interrupciones en las entregas de los proveedores causaron un techo del indicador hace un par de meses.

ISM - Índice de entregas a los proveedores 05122017

A continuación, muestro el desglose del informe del ISM. Un elemento sorprendente es la falta de presiones inflacionarias.

ISM -Desglose 05122017

El PMI Manufacturero de Markit también se sitúa en cotas altas. Sin embargo, el índice manufacturero de EE.UU. se encuentra ahora significativamente por debajo del de la zona euro.

PMIs manufactureros de Markit en EE.UU. y Europa 05122017

Con todo, el Índice de Sorpresas Económicas de Bloomberg alcanzó un nuevo máximo de varios años.

Índice de Sorpresas Económicas de Bloomberg 05122017

Para terminar, el modelo de predicción de la Fed de Atlanta pronostica que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre será del 3,5%.

Permanezcan atentos.

Fed de Atlanta 05122017

Bund, ciclo 40 días

La única novedad en el ciclo de 40 días del Bund es el cambio de ubicación de la línea horizontal.

Así las cosas, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 163,10.

Permanezcan atentos.

Bund ciclo 40 días 01122017

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