BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Hoy cada valor ha ido por libre. El Santander se ha mantenido a flote gracias al soporte hospedado entre 3,87 y 3,80, a la espera de que aparezca un catalizador que le permita emprender al menos un rebote de corto plazo. Recordemos que mañana se cumple el ST en esta acción.

Por su parte, el BBVA ha absorbido con aplomo la presión bajista reinante, que incluso le ha llevado a marcar un mínimo inferior al de ayer. No en vano, el valor ha cotizado por debajo de la línea horizontal situada en 5,25 pero se ha recuperado al final del día. En consecuencia, el BBVA sigue anclado en la fase ascendente.

En cambio, Telefónica ha sucumbido a las ventas, confirmando su entrada oficial en la fase descendente, al tiempo que rompía a la baja la línea horizontal situada en 9,30.

El valor ya ha aterrizado en el primer objetivo de caída (9,21-9,05), ofrecido en el anterior informe Un segundo objetivo reside entre 8,92 y 8,70.

En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que el ST se prevé para el 29 de septiembre. En consecuencia, mañana se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del suelo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, Telefónica debe romper al alza la línea horizontal situada en 9,67.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) la presencia de los TTs ha sido a todas luces muy dañina para los tres selectivos que, no obstante, se mantienen encaramados a las fases ascendentes. Ahora bien, la situación técnica de los tres se ha deteriorado sobremanera, y una nueva sesión de números rojos probablemente provoque un cambio en la dirección del viento cíclico”.

Así ha sucedido en el caso del Eurostoxx y el DAX, cuyos ciclos de 40 días han entrado oficialmente en sus respectivas fases descendentes, al tiempo que se rompían a la baja las líneas horizontales.

Los dos índices ya han aterrizado en los primeros objetivos de caída (ofrecidos en el anterior informe), donde se habían apostado los compradores, a juzgar por las largas sombras inferiores de las velas dibujadas hoy.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los STs se prevén para el 29 de septiembre. Por tanto, mañana se abre una ventana de oportunidad para la formación de los suelos cíclicos (STs -1 día).

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper al alza la línea horizontal situada en 3.063,12; y el DAX debe romper al alza la línea horizontal situada en 10.705,40.

Más fuerte, el Ibex 35 ha conseguido mantenerse aferrado a la fase ascendente, después de haber llegado a cotizar de nuevo por debajo de la línea horizontal situada en 8.649,50. Veremos si mañana se aleja de este nivel, levantando el vuelo para tal vez acometer un segundo asalto al objetivo de subida que anida entre 8.974,34 y 9.098,57.

Permanezcan atentos.

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ibex-35-ciclo-40-dias-27092016

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BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Decíamos en el anterior informe que los ciclos de 40 días habían llegado a un posible punto de inflexión. En consecuencia, resultaba verosímil que al principio de esta semana fuésemos testigos de una prolongación de las fases ascendentes o, por el contrario, de un cambio de tornas.

Ese cambio ha llegado para el Santander, que ha confirmado su entrada oficial en la fase descendente, al tiempo que rompía a la baja la línea horizontal situada en 3,93.

El valor ya ha aterrizado en el primer objetivo de caída, que se hospeda entre 3,87 y 3,80. Un segundo objetivo reside entre 3,75 y 3,65.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el ST se prevé para el 28 de septiembre.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Santander debe romper al alza la línea horizontal situada en 4,13.

Mientras tanto, el BBVA y Telefónica siguen aferrados a sus fases ascendentes, pese a que hoy también han sido azotados por un vendaval vendedor. Es más, si ambos valores no reaccionan en la sesión de mañana, cabe pensar que los bajistas lanzarán una nueva andanada que allanará el camino para que las fases descendentes se hagan con el control de las cotizaciones.

En ese sentido, debo referir que las líneas horizontales de ambos valores se han desplazado hacia arriba. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 5,25; y Telefónica debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 9,30.

Por cierto, en los gráficos del BBVA y Telefónica figuran los que serían primeros objetivos de caída de unas hipotéticas fases descendentes.

Permanezcan atentos.

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santander-ciclo-40-dias-26092016

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Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “Seguramente al principio de la próxima semana sabremos si los compradores están con ánimo para prolongar la escalada de las cotizaciones o si, por el contrario, tienen a bien capitular, dejando el camino expedito para que las ventas hagan presa de los índices”.

Salta a la vista que los compradores han huido en desbandada, permitiendo que los bajistas hayan hecho su agosto hundiendo a los tres índices.

No en vano, en el caso del Eurostoxx y el DAX, avisamos de que la rotura de los mínimos de las velas internas dibujadas el viernes precipitaría un movimiento duradero en el tiempo o al menos un movimiento de cierta entidad, aunque fuese de corta duración. Ni que decir tiene que el desplome registrado hoy encaja en la segunda de las opciones.

Por otro lado, la presencia de los TTs ha sido a todas luces muy dañina para los tres selectivos que, no obstante, se mantienen encaramados a las fases ascendentes. Ahora bien, la situación técnica de los tres se ha deteriorado sobremanera, y una nueva sesión de números rojos probablemente provoque un cambio en la dirección del viento cíclico.

En ese sentido, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.973,20; el Ibex 35 sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 8.649,50 (que hoy ha sido puesta a prueba); y el DAX debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 10.385,63.

En los gráficos adjuntos figuran los que serían primeros objetivos de caída de unas hipotéticas fases descendentes.

Permanezcan atentos.

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S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
Sin aparente esfuerzo, el S&P 500 no sólo arrojó a la cuneta la resistencia que anidaba entre 2.160,28 y 2.171,64 (no mostrada en el gráfico); también rozó con los dedos el siguiente objetivo de subida, que reside entre 2.180,60 y 2.193,75.

A todo esto, un nuevo objetivo se ha generado entre 2.206,30 y 2.221,84.

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Por cierto, la LVAB salió de la sobrecompra, pero ya dibuja una divergencia bajista. Aunque prefiero las divergencias bajistas que cuentan con dos techos decrecientes, tal como he ilustrado en el gráfico, la actual podría bastar para forzar el techo cíclico.

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Ciclo 40 días
Fiel a la hoja de ruta trazada por la onda sinusoidal, que habilitaba la continuidad de las alzas, el S&P 500 prosiguió su escalada, haciendo saltar por los aires la resistencia que se alojaba entre 2.159,08 y 2.170,45 (no mostrada en el gráfico).

Salvo mayúscula sorpresa, el índice norteamericano acabará recalando en el siguiente objetivo de subida, apostado entre 2.182,99 y 2.201,52.

Sea como fuere, merced a la subida registrada ayer, el S&P 500 casi ha cerrado el hueco bajista creado en la sesión del 9 de septiembre (rectángulo amarillo).

Un elemento técnico interesante de la jornada de ayer es que ésta cursó con un volumen alcista climático. Una prueba de que los especuladores pugnaron por incorporarse a la reciente tendencia del precio. No obstante, esta señal nos refiere que el optimismo de los compradores tal vez haya llegado a un extremo en el corto plazo. En consecuencia, una corrección podría ser inminente.

Entretanto, debo consignar que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el S&P 500 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.139,17.

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A todo esto, el McClellan, que se encuentra relativamente cerca de la zona de sobrecompra (línea horizontal azul), está dibujando una divergencia inversa que, en principio, sugiere que el S&P 500 no ha terminado su campaña alcista. Ahora bien, las divergencias inversas son especiales: a veces tienen connotaciones bajistas.

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Ahora bien, ayer la Línea Avance-Descenso del NYSE sumó un nuevo máximo histórico. En buena lógica, tarde más o menos tiempo, el S&P 500 debería acabar emulando el comportamiento del indicador de amplitud, formando asimismo nuevos máximos históricos.

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Llegados a este punto, quisiera estudiar de cerca el comportamiento del índice estadounidense a los comunicados del FOMC. Vista la reacción alcista del S&P 500 al comunicado del miércoles, tal vez podamos extraer algunas conclusiones.

En el siguiente gráfico figuran los 30 días operativos anteriores y posteriores a los últimos 68 comunicados del FOMC. En el gráfico hay tres líneas, una que representa la evolución media del S&P 500 tras los 68 comunicados (línea negra), otra que refleja las reacciones positivas a los comunicados (línea verde) y una tercera que compendia las reacciones negativas (línea roja).

comportamiento-del-sp-500-tras-comunicados-de-la-fed-23092016

Sin duda, el patrón más provechoso es el de las reacciones negativas. La caída registrada por el S&P 500 en los días en los que se publica el comunicado suele ofrecer una muy buena oportunidad de compra.

En cambio, las reacciones positivas tienden a extenderse poco más allá del día del comunicado. Después, el S&P 500 encaja una corrección que termina cuando casi han pasado 20 días operativos desde el comunicado. Esta pauta cuadraría con el patrón de los años electorales (línea azul del siguiente gráfico), que prevé una nueva ronda de ventas entre ahora y mediados de octubre. Veremos si la realidad se ajusta a la estadística.

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En clave económica, me gustaría volver sobre el comunicado del FOMC. En primer lugar, leyendo el escrito, queda claro que ahora existe una mayor división entre los miembros del organismo monetario.

extracto-del-comunicado-del-fomc-23092016

Así lo entiende el mercado, que otorga una probabilidad superior al 60% a la opción de que la Fed suba tipos antes de que concluya el año.

Uno de los frutos de la reunión del FOMC (algo que los medios apenas han comentado) es la nueva rebaja del crecimiento a largo plazo de EE.UU. El organismo monetario cree ahora que la economía norteamericana no va a crecer más allá del 2% en los próximos años. En realidad, durante los últimos cinco años, el FOMC ha ido reduciendo constantemente sus expectativas de crecimiento a largo plazo, del 2,65% al 1,85%.

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Como resultado de lo anterior, en poco más de un año, el FOMC ha rebajado sus previsiones de largo plazo sobre los tipos de interés de los Fondos Federales, que han pasado del 3,8% al 2,9%.

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Así las cosas, el FOMC también ha ido disminuyendo constantemente las proyecciones sobre los tipos de interés para los próximos dos años.

proyeccion-de-tipos-para-2017-y-2018-23092016

Por cierto, pese a la inacción del FOMC, el LIBOR a 1 mes sigue sumando nuevos máximos. En consecuencia, los tipos reales a corto plazo se están encareciendo a marchas forzadas.

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En otro orden de cosas, los mercados mantienen su confianza en que la inflación no nos inquietará durante los próximos años.

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Por último, de acuerdo con la Asociación de Banqueros Hipotecarios, las solicitudes de hipotecas se han debilitado.

Permanezcan atentos.

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BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Henchidos de optimismo, los tres valores se han anotado subidas cuantiosas. No obstante, el BBVA y Telefónica se han desembarazado de las resistencias más cercanas (no mostradas en los gráficos) y han dado caza a los siguientes objetivos de subida. En cambio, el Santander no ha podido derribar la resistencia comprendida entre 3,99 y 4,11, y eso que ha sido superada en intradía.

Ni que decir tiene la presencia de los TTs en la sesión de mañana podría incitar a algunos especuladores a tomar beneficios, pero es difícil que la presión compradora se esfume de un día para otro, de modo que debemos hacernos a la idea de que las tres acciones podrían animarse a sumar nuevos máximos.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 5,20; el Santander sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 3,85; y Telefónica sigue estando obligada a romper a la baja la línea horizontal situada en 9,12.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 3.001,47.

El Eurostoxx ya ha coronado el primer objetivo de subida (3.009,63-3.021,21), ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo, ya rozado, reside entre 3.033,80 y 3.050,34.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para hoy, entre las 16:00 y las 17:30. Por tanto, a partir de las 14:00 se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.980,81.

Permanezcan atentos.

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) hagámonos a la idea de que el suelo cíclico podría haberse constituido anteayer. De ser así, hoy deberíamos ser testigos de una fuerte extensión alcista que superase el máximo marcado el lunes. En verdad, con la decisión del FOMC sobre tipos de interés de por medio, todo es posible.

Dicho y hecho. Tomando como excusa el timorato comunicado del FOMC, el S&P 500 se apuntó una subida significativa que le permitió superar el máximo formado el lunes y que de paso dejo el camino libre para que la fase ascendente tomase de nuevo el control del ciclo de 10 días.

El índice norteamericano ya se ha adentrado en los dominios del primer objetivo de subida, que anida entre 2.160,28 y 2.171,64. Un segundo objetivo reside entre 2.180,60 y 2.193,75.

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Un elemento que podría dificultar el avance del S&P 500 en el corto plazo el la sobrecompra de la LVAB. Veremos si el índice estadounidense se sobrepone a ella.

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Ciclo 40 días
Sosteníamos ayer que la línea horizontal situada en 2.150,47 se había convertido en un dique de contención que había logrado frenar los arrebatos compradores en tres ocasiones durante los últimos cinco días, y que la rotura al alza de ese dique debía acarrear una riada compradora que catapultase al S&P 500 hasta el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (2.159,08-2.170,45).

Y a fe que así sucedió. Romperse al alza la referida línea horizontal y confirmarse el cambio de fase cíclica fue todo uno en la sesión de ayer.

El S&P 500 ya ha coronado el citado objetivo de subida, ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo descansa entre 2.182,99 y 2.201,52.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para el 26 de septiembre. Por tanto, mañana se abrirá una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.131,20.

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Por cierto, finalmente ayer el McClellan confirmó su divergencia alcista, superando el nivel cero. Ha costado, pero una vez más la entrada en sobreventa de este indicador y su posterior divergencia alcista se ha convertido en una señal fructífera.

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Por añadidura, no olvidemos el contexto de medio plazo, dominado por la Línea Avance-Descenso del NYSE, que ha ido formando nuevos máximos históricos sin dejar por el camino divergencias bajistas.

En buena lógica, tarde más o menos tiempo, el S&P 500 debería acabar emulando el comportamiento del indicador de amplitud, formando asimismo nuevos máximos históricos.

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En clave económica, empezamos recordando que el FOMC no subió tipos, tal como se esperaba. En realidad, no hay razón alguna para subir tipos a corto plazo porque éstos ya han subido de forma sustancial, como demuestra Deutsche Bank en el siguiente gráfico.

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No en vano, el LIBOR a tres meses sigue adscrito a una poderosa tendencia alcista. Algunos analistas achacan la subida de este indicador a las nuevas normas que van a regir el funcionamiento de los fondos monetarios a partir del 14 de octubre. Seguramente, la Fed vigilará de cerca esa fecha para ver si el LIBOR se mantiene en los niveles actuales o empieza a bajar.

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Mientras tanto, los datos económicos no irradian optimismo. Por ejemplo, los envíos de bienes duraderos interanuales siguen de capa caída.

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En otro orden de cosas, la salud del sector tecnológico estadounidense prosigue su mejoría, a tenor del indicador ad hoc de la Fed.

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A todo esto, el empleo en EE.UU. proviene en un gran porcentaje de las empresas de nueva creación, pero la tendencia no es prometedora, en parte debido a que hay menos empresas nuevas.

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Antes de terminar, quisiera centrarme en un dato económico citado en el informe del martes. Me refiero al descomunal aumento del precio de los servicios de atención médica, que se han disparado este año y ahora se encuentran en los niveles más altos de crecimiento anual desde 2007, justo antes de la última recesión.

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Si nos fijamos en datos que se remontan a 1948, observamos que 9 de las últimas 11 recesiones se asociaron con un aumento sostenido en los costes de la atención médica. Con un crecimiento económico débil, el precio desorbitado de los servicios del cuidado de la salud bien podría ser la gota que colmara el vaso.

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A continuación, muestro el aumento del coste de la asistencia sanitaria de EE.UU., que sobrepasa de lejos el crecimiento del PIB.

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Las naciones avanzadas pagan por la asistencia sanitaria universal entre el 8% y el 9% de su PIB. Sin embargo, en EE.UU. se gasta el 18% del PIB.

Otras naciones avanzadas no gastan sumas enormes en la atención sanitaria de los ancianos. En cambio, en EE.UU. el coste de la atención sanitaria de las personas de edad avanzada está desbocado. Sin duda, la legislación puesta en marcha por Obama no ha hecho sino acrecentar los problemas de un sistema sanitario muy deficiente.

Permanezcan atentos.

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BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Repentinamente eufóricos, hoy los tres valores se han abonado a unas compras lo bastante briosas como para obligar a los ciclos de 40 días a embarcarse en sus fases ascendentes, al tiempo que se rompían al alza las líneas horizontales.

Ni que decir tiene que los dos bancos se han visto claramente apoyados por las divergencias alcistas de sus respectivos osciladores de confirmación, cuya existencia referimos ayer.

A todo esto, las tres acciones han alcanzado los primeros objetivos de subida, proporcionados en el anterior informe. Cabe pensar que estas resistencias intentarán presentar batalla.

En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el viernes. Por tanto, mañana mismo se abre una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos.

Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la línea horizontal situada en 5,20; el Santander debe romper a la baja la línea horizontal situada en 3,85; y Telefónica debe romper a la baja la línea horizontal situada en 9,12.

Permanezcan atentos.

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Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) los tres índices siguen contando con la posibilidad de dar un golpe de timón que les permita encaramarse de nuevo a las fases ascendentes (…) La decisión del FOMC sobre tipos se conocerá con el mercado europeo cerrado, lo cual podría propiciar que los especuladores opten por ver los toros desde la barrera, a la espera de conocer el dictamen del organismo monetario norteamericano”.

En contra de mis expectativas, los compradores han forzado las máquinas, prendiendo la llama de unos potentes rebotes que, en el caso del Eurostoxx y el Ibex 35, han servido para que sus respectivos ciclos de 40 días se encaramen a las fases ascendentes, al tiempo que se rompían al alza las líneas horizontales.

A no dudar, los STs y las divergencias alcistas de los osciladores de confirmación han contribuido al cambio de tornas visto hoy.

Ambos índices han coronado los primeros objetivos de subida, ofrecidos en el anterior informe. Objetivos que los han recibido con una buena ración de ventas. No en vano, el Eurostoxx ha dibujado una vela con una gran mecha superior, y el Ibex 35 nos ha obsequiado con una vela de cuerpo rojo, que revela que los ganadores de la jornada han sido, pese a todo, los bajistas.

En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el viernes. Por tanto, mucho ojo, porque mañana mismo se abre una ventana de oportunidad para la formación de los techos cíclicos. Techos cuya constitución cobrará carta de naturaleza en el caso de que a Wall Street le disguste el comunicado del FOMC que conoceremos esta tarde.

Mientras tanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.946,86; y el Ibex 35 debe romper a la baja la línea horizontal situada en 8.649,50.

Por su parte, el DAX ha llegado a cotizar holgadamente por encima de la línea horizontal situada en 10.450,41, e incluso ha ejecutado una profunda incursión en el que sería primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente (10.477,82-10.585,84). Sin embargo, las ventas han terminado por imponerse, impidiendo por la mínima que el índice alemán se aupase a lomos de la fase ascendente. Veremos si lo consigue mañana o si, por el contrario, las ventas se recrudecen.

Permanezcan atentos.

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