Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El ciclo ha entrado oficialmente en su fase ascendente, al tiempo que se rompía al alza la línea horizontal situada en 2.971,08.

   El Eurostoxx ya ha coronado el primer objetivo de subida (2.975,34-2.984,71), ofrecido en el anterior informe. Un segundo objetivo reside entre 2.993,42 y 3.005,67

   En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para hoy, entre las 14:00 y las 16:00.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.952,48.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50, ciclo 10 días

El suelo provisional del ciclo se ha formado justo en la franja temporal en la que figuraba el ST (14:00-16:00), suelo que sólo ha acontecido una vez que el Eurostoxx ha tenido a bien adentrarse en los confines del soporte que anida entre 2.957,53 y 2.928,45.

   Veremos si en la sesión del lunes vuelven a la carga los bajistas o si, por el contrario, los cuidadores del índice europeo consiguen que su protegido levante el vuelo, opción favorecida por el indicador de momento, que, después de anticipar la ronda de ventas registrada hoy mediante una divergencia inversa bajista (líneas rojas), dibuja ahora una divergencia alcista (líneas azules).

   Entretanto, debo referir que la línea horizontal ha modificado su ubicación. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el precio debe romper al alza la nueva línea horizontal situada en 2.971,08.

  En caso de que esta línea sea superada, puedo adelantar que el primer objetivo de subida de una hipotética fase ascendente se localizaría entre 2.975,34 y 2.984,71 (no mostrado en el gráfico).

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 10 días 19082016

BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Recordemos un fragmento del anterior informe: “(…) si las ventas acaban imponiéndose, lo más probable es que los bajistas se hagan con el control direccional de las cotizaciones, lo cual llevaría aparejada la entrada oficial en escena de las fases descendentes”.

   Y así ha sucedido. Romperse a la baja las respectivas líneas horizontales y confirmarse que los techos cíclicos quedan a nuestras espaldas ha sido todo uno en la sesión de hoy.

   Los tres valores han posado sus huesos en los primeros objetivos de caída, ofrecidos en el anterior informe. Veremos si logran insuflar vida a las acciones.

   En lo tocante al análisis de carácter temporal, debo referir que los STs se prevén para el 19 de agosto.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el BBVA debe romper al alza la línea horizontal situada en 5,34; el Santander debe romper al alza la línea horizontal situada en 3,88; y Telefónica debe romper al alza la línea horizontal situada en 9,11.

   Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 17082016

Santander ciclo 40 días 17082016

Telefonica ciclo 40 días 17082016

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) Que los bajistas han sacado provecho del río revuelto creado por los TTs y las divergencias bajistas de los osciladores de confirmación, es algo incuestionable. Los tres índices se han abonado a las ventas, y ahora la supervivencia de las fases ascendentes se encuentra en serio riesgo.

   A no dudar, cabe la posibilidad de que se reanuden las compras y que con ellas se prolonguen las fases ascendentes, pero el problema radica en que el margen de maniobra de los alcistas se ha reducido de forma considerable.

   No en vano, repárese en que los citados osciladores de confirmación se han acercado sobremanera al nivel cero. Por otro lado, los tres selectivos se encuentran asomados al precipicio de las líneas horizontales. Una nueva ronda de ventas seguramente abocaría a los índices a caer en las garras de las fases descendentes.

   Mi aviso no ha caído en saco roto. Debilitados por los indicios que nos avisaban de la inminencia de un cambio en la marea cíclica, los tres índices han entrado oficialmente en las fases descendentes de sus ciclos de 40 días, al tiempo que se rompían a la baja las respectivas líneas horizontales.

   Los tres selectivos han aterrizado en los primeros objetivos de caída, ofrecidos en el anterior informe. De los tres, el único que ha cerrado por debajo del primer soporte (8.580,55-8.506,85) ha sido el Ibex 35. Sin embargo, para dar por muerta a esta red de seguridad se requiere un mayor alejamiento de la cotización.

    En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los STs se prevén para el 19 de agosto.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper al alza la línea horizontal situada en 3.063,40; el Ibex 35 debe romper al alza la línea horizontal situada en 8.753,60; y el DAX debe romper al alza la línea horizontal situada en 10.802,30.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 17082016

Ibex 35 ciclo 40 dias 17082016

DAX ciclo 40 17082016

BBVA, Santander y Telefónica: ciclo 40 días

Recordemos un fragmento del anterior informe: “(…) la presión bajista brilla por su ausencia, de ahí que no podamos descartar que mañana se reanuden las alzas. En contra de esa opción se alzan los osciladores de confirmación de los tres valores, que presentan sendas divergencias bajistas. De hecho, si los TTs hacen mella inmediata en las cotizaciones, la campaña alcista correrá grave peligro de descarrilar”.

   Mi criterio sigue intacto. Los tres valores se hallan en un cruce de caminos del que necesariamente deben salir con fuerza. Si las compras reaparecen, resulta concebible que los tres consigan extender las fases ascendentes, sumando nuevos máximos a su campaña alcista.

   En cambio, si las ventas acaban imponiéndose, lo más probable es que los bajistas se hagan con el control direccional de las cotizaciones, lo cual llevaría aparejada la entrada oficial en escena de las fases descendentes.

   Así las cosas, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el BBVA debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 5,23; el Santander debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 3,79; y Telefónica sigue estando obligada a romper a la baja la línea horizontal situada en 8,92.

   En los gráficos adjuntos figuran los que serían primeros objetivos de caída de unas hipotéticas fases descendentes.

   Permanezcan atentos.

BBVA ciclo 40 16082016

Santander ciclo 40 días 16082016

Telefonica ciclo 40 días 16082016

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclo 40 días

En el anterior informe, comentaba lo siguiente: “(…) Me preocupan las divergencias bajistas de los osciladores de confirmación, a las que mañana se unirán los TTs (el del DAX se prevé para el miércoles, pero su radio de influencia abarca el día previo). Ambos elementos adversos podrían aliarse para debilitar a las cotizaciones (…) la sesión de mañana tiene el potencial para convertirse en un posible punto de inflexión. Veremos si esta vez los bajistas aprovechan el favorable contexto para alancear a los índices o si prefieren mantenerse agazapados a la espera de otra ocasión más propicia”.

   Que los bajistas han sacado provecho del río revuelto creado por los TTs y las divergencias bajistas de los osciladores de confirmación, es algo incuestionable. Los tres índices se han abonado a las ventas, y ahora la supervivencia de las fases ascendentes se encuentra en serio riesgo.

   A no dudar, cabe la posibilidad de que se reanuden las compras y que con ellas se prolonguen las fases ascendentes, pero el problema radica en que el margen de maniobra de los alcistas se ha reducido de forma considerable.

   No en vano, repárese en que los citados osciladores de confirmación se han acercado sobremanera al nivel cero. Por otro lado, los tres selectivos se encuentran asomados al precipicio de las líneas horizontales. Una nueva ronda de ventas seguramente abocaría a los índices a caer en las garras de las fases descendentes.

   Así las cosas, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 3.014,81; el Ibex 35 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 8.621,70; y el DAX sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal 10.635,10.

   En los gráficos adjuntos figuran los que serían primeros objetivos de caída de unas hipotéticas fases descendentes.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 16082016

Ibex 35 ciclo 40 dias 16082016

DAX ciclo 40 16082016

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
En el anterior informe, comentábamos lo siguiente: “(…) la LVAB dibuja ahora una potencial divergencia inversa alcista (líneas azules), cuya confirmación podría dar alas al índice norteamericano”.

   Y a fe que así sucedió. La citada divergencia inversa alcista anticipó la escalada protagonizada ayer por el S&P 500, que le aupó de nuevo a lomos de la fase ascendente.

   El S&P 500 coronó el primer objetivo de subida, acomodado entre 2.187,60 y 2.201,51. Un segundo objetivo reside entre 2.215,42 y 2.236,86.

   En cuanto al factor tiempo, el techo del ciclo debería formarse, como muy tarde, el 17 de agosto.

S&P 500 ciclo 10 días 12082016

  Por cierto, ahora la LVAB está trazando una potencial divergencia bajista (líneas rojas). Veremos si el S&P 500 la elimina en la sesión de hoy, para lo cual debería dar continuidad al rebote iniciado ayer.

LVAB12082016

Ciclo 40 días
Me sigue preocupando que el McClellan se mantenga anclado en terreno negativo. Además, ahora el indicador de profundidad ya dibuja una potencial divergencia bajista, cuya confirmación seguramente acarrearía pérdidas para el S&P 500 en el corto plazo.

McClellan 12082016

   Similar divergencia bajista se advierte en el oscilador de confirmación, que no corroboró el nuevo máximo conquistado por el S&P 500 dentro de la fase ascendente.

   Por cierto, pese a ese nuevo máximo, la onda sinusoidal no se ajustó a la derecha. Para ello es necesario un cierre por encima del máximo formado en la sesión del martes, cosa que creo acabará pasando.

   Otro adversario para la campaña alcista es la resistencia que se localiza entre 2.184,25 y 2.200,21, que no parece dispuesta a rendirse con facilidad.

   Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio sigue estando obligado a romper a la baja la línea horizontal situada en 2.172.

   En caso de que esta línea sea perforada, recuerdo que el primer objetivo de caída de una hipotética fase descendente se localizaría entre 2.164,42 y 2.146,46.

S&P 500 ciclo 40 días 12082016

   A todo esto, el movimiento de ayer no ha eliminado ninguna de las dos opciones dentro del recuento de Elliott que manejamos. La primera consistiría en sostener que la onda 5 está a punto de concluir.

Elliott-12082016

   La segunda opción postularía que el S&P sólo ha concluido las ondas i y ii de la 5, y que ahora transita por la onda iii.

Elliott 2-12082016

   Sea como fuere, no perdamos de vista que, desde una perspectiva de medio y largo plazo, el panorama sigue siendo brillante. Ayer el S&P 500 y la Línea Avance-Descenso del NYSE volvieron a formar al unísono nuevos máximos históricos.

Avance-Descenso 12082016

  Cambiando de tercio, me llama la atención que al cierre de la sesión del martes, la posición alcista neta de los comerciales (dinero inteligente) era la mayor en los 10 años de historia de los futuros del VIX.

   Huelga decir que los comerciales no siempre aciertan en sus apuestas, sobre todo cuando se establecen tendencias muy persistentes.

   En todo caso, a juzgar por las anteriores ocasiones en las que la posición larga neta de los comerciales era muy alta, podemos inferir que, al menos en el corto plazo, el VIX tiende a subir, y como contrapartida la renta variable registra una corrección. Ahora bien, repito que generalmente se trata de correcciones de corto plazo.

Posición de los comeriales en el futuro del VIX 12082016

   En contra de esa corrección se posiciona la estadística generada en los agostos de los años de elecciones, que tienden a presentar una hoja de servicios mucho mejor que en el resto del ciclo presidencial. En los últimos 24 años, su fuerza ha sido más consistente en los días de cotización 10, 11, 12 y 13 del mes, secuencia que empieza hoy mismo. El S&P 500 ha avanzado durante este período de cuatro días un 70,8% de las veces, con una ganancia promedio del 0,9%.

   En parte, esta fuerza estriba en las típicas entradas de efectivo mensuales alrededor del día 15, y en parte, al rebote que suele acontecer cuando el inicio del mes ha sido débil. Veremos qué sucede este año.

Rally de mitad de agosto 12082016

   En clave económica, destaca que el número de ofertas de trabajo de junio fue mayor de lo esperado. Sin duda, el mercado laboral mantiene su vigor.

Ofertas de empleo 12082016

   Los siguientes gráficos muestran que el potente aumento de las ofertas de trabajo no está traduciéndose en un incremento igual de brioso en la contratación. Ni que decir tiene que este fenómeno obedece a la falta de cualificación de los trabajadores para cubrir determinados puestos de trabajo.

Ofertas de trabajo y contrataciones 12082016

   En otro orden de cosas, el Tesoro de EE.UU. emitió bonos a 10 años con el rendimiento más bajo desde 2012. La subasta tuvo un porcentaje récord de demandantes indirectos, entre los que se incluyen los Bancos Centrales extranjeros. Quizá las reservas mundiales de divisas hayan comenzando a subir, lo cual explicaría el aumento de la demanda de bonos por parte de los Bancos Centrales.

Subasta de bonos a 10 años 12082016

   Para concluir, comentaremos que la disminución de los tipos de interés durante los últimos años ha estado presionando las ganancias de los bancos estadounidenses. Por eso muchos bancos esperan para que la Fed suba tipos de forma agresiva, algo que ahora mismo parece improbable.

   Permanezcan atentos.

Márgenes de los bancos 12082016

Bund, ciclo 40 días

Con la rotura al alza de la línea horizontal situada en 167,69, el ciclo de 40 días del Bund confirmó que ya navega por su fase ascendente.

  El bono alemán se adentró en los dominios del primer objetivo de subida, localizado entre 167,35 y 168,31. Un segundo objetivo se aposta entre 168,74 y 169,49.

   En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que el TT se prevé para el 12 de agosto. Por tanto, hoy mismo se abre una ventana de oportunidad para la formación del techo cíclico.

   Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el precio debe romper a la baja la línea horizontal situada en 166,76.

   Permanezcan atentos.

Bund ciclo 40 días 11082016

Euro Stoxx 50, Ibex 35 y DAX: ciclos 40 días y 40 semanas

Ciclo 40 días 
En el anterior informe, comentaba lo siguiente: la suerte de la próxima sesión y posiblemente la de los ciclos de 40 días dependerán casi por completo de cómo interprete el mercado el dato de empleo de EE.UU.. (…) una interpretación benigna del dato debería facilitar que las compras registradas hoy tuviesen continuidad en la jornada de mañana, en cuyo caso resulta probable que las fases ascendentes irrumpan en escena”.

   Dicho y hecho. Como el mercado se ha tomado bien la cifra de empleo estadounidense de julio, los tres índices han roto al alza las respectivas líneas horizontales, hito técnico que ha provocado que los osciladores de confirmación certifiquen el cambio de fase cíclica.

   Los tres selectivos han coronado los primeros objetivos de subida, ofrecidos en el anterior informe. Veremos si en estas zonas de control se han apostado los vendedores o si éstos han preferido retirarse a sus guaridas a la espera de una mejor ocasión.

   En lo concerniente al análisis de carácter temporal, debo referir que los TTs se prevén para el 10 de agosto.

   Por último, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la línea horizontal situada en 2.892,52; el Ibex 35 debe romper a la baja la línea horizontal situada en 8.229,40; y el DAX debe romper a la baja la línea horizontal situada en 10.092,50.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 dias 05082016

Ibex 35 ciclo 40 dias 05082016

DAX ciclo 40 05082016

Ciclo 40 semanas                                   
Semana de menos a más en la que los tres índices han tenido que recuperarse de una corrección profunda.

   No cabe duda de que los TTs, cumplidos durante la semana pasada, han hecho mella en las cotizaciones, si bien éstas se mantienen ancladas en las fases ascendentes. Veremos si los selectivos encuentran la fuerza suficiente para prolongar su campaña alcista, en cuyo caso las ondas sinusoidales se verán obligadas a ajustarse a la derecha.

   Entretanto, debo consignar el cambio de ubicación de las respectivas líneas horizontales. Así, para activar una señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo, el Eurostoxx debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 2.892,52; el Ibex 35 debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 8.229,40; y el DAX debe romper a la baja la nueva línea horizontal situada en 9.923,64.

   Permanezcan atentos.

Euro Stoxx 50 ciclo 40 semanas 05082016

Ibex 35 ciclo 40 semanas 05082016

DAX ciclo 40 semanas 05082016

S&P 500: ciclos 10 y 40 días

Ciclo 10 días
Ya tenemos girado al alza al oscilador de confirmación, que además concluyó la sesión llamando a las puertas del nivel cero.

   Por tanto, resulta concebible que el suelo del ciclo se formase el martes, aunque el S&P 500 tiene que ratificarlo superando el máximo constituido ayer, circunstancia que se me antoja probable que suceda hoy mismo y que seguramente obligaría al oscilador de confirmación a ingresar en terreno positivo.

S&P 500 ciclo 10 días 05082016

Ciclo 40 días
Mi primer interés en ese ciclo es consignar que ayer el McClellan se anotó un cambio relativamente pequeño. Cuando esto sucede, en uno o dos días el S&P 500 suele registrar un movimiento de cierta entidad. No podemos saber la dirección que tomará ese movimiento; sí conocemos, en cambio, que lo habitual es que el desplazamiento sea notable.

McClellan 05082016

   Esta señal del indicador de profundidad guarda todo el sentido teniendo en cuenta que hoy conoceremos el dato de empleo en EE.UU., la cifra económica más importante del mes. En consecuencia, resulta verosímil que, una vez conocido el dato, el S&P 500 ejecute un movimiento brioso, sea éste al alza o a la baja. En mi opinión, será al alza.

   Un factor que apoya la pronta confirmación del suelo cíclico es la onda sinusoidal, que prevé para hoy el ST. Veremos si su presencia ejerce un influjo positivo sobre la cotización.

   Entretanto, para activar una señal de la posible conclusión de la fase descendente del ciclo, el S&P 500 sigue estando obligado a romper al alza la línea horizontal situada en 2.170,20.

S&P 500 ciclo 40 días 05082016

  Volviendo sobre el recuento de Elliott que venimos manejando desde hace varios días, seguimos sosteniendo que cabe la posibilidad de que haya concluido la onda 4 y de que, por tanto, el S&P 500 ya se encuentre encaramado a la onda 5. Pronto saldremos de dudas.

Elliott-05082016

   En todo caso, cuando el S&P 500 forme nuevos máximos, deberemos prestar especial atención a la Línea Avance-Descenso del NYSE, por si este indicador dibujase una divergencia bajista. Precisamente la ausencia de divergencias bajistas en la Línea Avance-Descenso es una de las razones por las que somos optimistas con vistas al futuro próximo.

Avance-Descenso 05082016

   Por cierto, agosto ha comenzado siguiendo una pauta establecida desde hace más de dos décadas, según la cual los primeros nueve días de negociación del mes son propensos a mostrarse débiles. Desde 1988, el S&P 500 ha caído 17 veces durante los primeros nueve días operativos de agosto, con una pérdida media del 1,02%. Una estadística que podría ser papel mojado si el dato de empleo que conoceremos hoy anima a los mercados.

   No en vano, de las 14 veces en las que los dos primeros días de agosto fueron bajistas (tal como ha sucedido este año), en ocho ocasiones el S&P 500 saldó los siguientes siete días con una ganancia media del 0,05%. Por tanto, es probable que ya hayamos visto el final de la corrección de agosto.

Primeros nueve días de agosto 05082016

   A esa misma dirección apunta otra estadística, relativa al Dow Jones de Industriales, que el miércoles concluyó una racha bajista de siete días. Desde 1950, ha habido 47 rachas con al menos siete días consecutivos de caídas. El promedio de caída durante las 47 rachas fue del 6%; la actual racha sólo ha alcanzado un 1,4%.

   En el siguiente gráfico figuran los 30 días de negociación antes y los 60 días después de las citadas 47 rachas bajistas. A juzgar por el gráfico, queda claro que, aunque las rachas son seguidas por una suave tendencia alcista, incluso transcurridos tres meses, el Dow Jones tiende a no recuperar el nivel que tenía antes de la racha perdedora. Sin embargo, como este año la caída sólo ha sido del 1,4%, las probabilidades favorecen que el máximo previo termine siendo alcanzado.

Racha bajista de siete dias en el Dow Jones 05082016

   En clave económica, empezamos haciéndonos eco del enésimo funcionario de la Fed que fija públicamente su postura sobre los tipos de interés. En este caso, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, ha declarado que lo apropiado durante este año sería una única subida de tipos.

Declaraciones del predidente Fed Chicago 05082016

   Mientras tanto, se perciben signos alentadores en algunas cifras económicas, como el ISM no manufacturero. Los pedidos muestran una mejora considerable.

Subíndices del ISM no manufacturero 05082016

   En otro orden de cosas, de acuerdo con ADP, el sector manufacturero ya no está destruyendo empleo.

Empleo en manufacturas 05082016

   Sin embargo, la construcción está perdiendo puestos de trabajo.

Empleo en construcción 05082016

   Para terminar, según la Fed de Atlanta, los salarios continúan creciendo, lo cual acabará alimentando las presiones inflacionarias.

   Permanezcan atentos.

rastreador de salarios de la Fed de Atlanta 05082016

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